اثر کارایی شرکت بر هزینه بدهی با استفاده از سرمایه فکری

ادامه حیات شرکتها بستگی به منابع مالی موجود و قابل تامین دارد. یکی ازمهم‌ترین منابع مالی، تامین مالی از طریق بدهی است. افزایش سرمایه گذاری در سرمایه فکری و دارایی های دانشی و استفاده موثر و کارا از آن، با خلق و افزایش ارزش شرکت و بهبود عملکرد آن می تواند به عنوان یکی از راه های کاهش هزینه بدهی مطرح شود. این پژوهش کارایی شرکت‌های فعال در بورس اوراق بهادار تهران را با استفاده از تحلیل پوششی داده‌ها و بر مبنای سرمایه فکری رتبه بندی نموده و به بررسی اثر رتبه کارایی بدست آمده بر هزینه بدهی شرکت های مذکور می‌پردازد. بدین منظور، برای محاسبه رتبه کارایی عملکرد از مدل اندرسون-پیترسون تحلیل پوششی داده ها استفاده شده. رتبه کارایی عملکرد بدست آمده به عنوان متغیر مستقل و متغیرهزینه بدهی به عنوان متغیر وابسته می باشند. همچنین اندازه شرکت، اهرم مالی، اندازه هیات مدیره، درصد استقلال اعضای هیات مدیره و درصد مالکیت سهامداران نهادی به عنوان متغیرهای کنترلی در نظر گرفته شده اند.یافته های پژوهش نشان می‌دهد که رتبه کارایی عملکرد و هزینه بدهی دارای رابطه معکوس و معنی‌دار با یکدیگر هستند. همچنین هرچه اهرم مالی افزایش یابد، هزینه بدهی نیز افزایش می‌یابد. درصد مالکیت سهامداران نهادی و اندازه شرکت با هزینه بدهی رابطه عکس دارند.

the effect of company efficiency on debt cost using intellectual capital

the survival of companies depends on the available financial resources. one of the most important sources of finance is debt financing. increasing investment in intellectual capital and knowledge assets and its effective and efficient use, by creating and increasing the value of the company and improving its performance can be considered as one of the ways to reduce the cost of debt. this study ranks the performance of companies operating in the tehran stock exchange using data envelopment analysis based on intellectual capital and examines the effect of the obtained performance rating on the debt cost of these companies. in order to calculate the performance efficiency rank, the anderson-peterson model of data envelopment analysis was used. the performance efficiency rank is as an independent variable and the debt cost is as dependent variable. also, company size, financial leverage, board size, percentage of board independence and percentage of institutional shareholders are considered as control variables.findings show that the performance efficiency rating and debt cost have an inverse and significant relationship with each other. also, as financial leverage increases, so does the cost of debt. the percentage of institutional shareholders and the size of the company are inversely related to the cost of debt.