ارزیابی تاثیر وقوع چرخه‌های تجاری بر نااطمینانی در بازار سهام کشورهای توسعه یافته و کمترتوسعه یافته

هدف مقاله بررسی تاثیر وقوع چرخه‌های تجاری رکودی و رونق بر نااطمینانی در بازار سهام 31 کشور توسعه یافته و کمتر توسعه یافته دربازه زمانی 18-2001 است. مدل نااطمینانی به صورت تجربی و از روش فراتحلیل تصریح گردید و با استفاده از تکنیک پانل دیتای متوازن در دو حالت چرخه رکودی و چرخه رونق برآورد گردید. نتایج نشان داد که در هر دو گروه از کشورها چرخه های رکودی سبب افزایش نااطمینانی در بازار سهام می شود و مطابق انتظار است اما چرخه های رونق سبب افزایش نااطمینانی در بازار سهام می شود و برخلاف انتظاراست. نتایج دیگر نشان داد که در هر دو حالت چرخه رکودی و چرخه رونق توسعه مالی بانک محور سبب کاهش، توسعه مالی بازار محور سبب افزایش، متغیر نرخ بهره اسمی سبب افزایش و متغیر پیشرفت فنی سبب کاهش نااطمینانی در بازار سهام می شوند. اما نرخ متوسط مالیات درحالت چرخه های تجاری رونق سبب کاهش و در چرخه های تجاری رکودی سبب افزایش نااطمینانی در بازار سهام می گردند.

assessing the impact of business cycles on stock market uncertainty in developed and less developed countries

the purpose of this article is to investigate the effect of stagnation and boom business cycles on stock market uncertainty in 31 developed and less developed countries.developed in the period 18-2001. the uncertainty model was determined experimentally by meta-analysis method and was estimated using the balanced data panel technique in two modes of recession cycle and boom cycle. the results showed that in both groups of countries, recession cycles increase stock market uncertainty and are as expected, but boom cycles increase stock market uncertainty and are contrary to expectations. other results showed that in both cases of recession cycle and bank-based financial development boom cycle, market-based financial development increases, nominal interest rate variable increases and technical progress variable reduces stock market uncertainty. however, the average tax rate decreases during boom business cycles and increases in stock markets during recessionary business cycles.