تاثیر سویه های رفتاری سرمایه گذاران بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام با تاکید بر نقش کیفیت گزارشگری مالی

فلسفه مکتب اقتصاد نئوکلاسیک بر اصل عقلایی رفتار کردن افراد و همچنین بنگاهها در اقتصاد مبتنی است. از سوی دیگر دیدگاه مالیِ رفتاری نشان می دهد که برخی از تغییرات قیمت اوراق بهادار هیچ دلیل بنیادی ندارد و رفتار هیجانی سرمایه گذاران، نقش مهمی در تعیین قیمت ها ایفا می کند. تحقیق حاضر، به بررسی تاثیر سویه های رفتاری سرمایه گذاران بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام با تاکید بر نقش کیفیت گزارشگری مالی می پردازد. قلمرو زمانی این تحقیق برای دوره10 ساله از ابتدای سال 89 لغایت پایان سال 98 بوده و نمونه تحقیق شامل 118 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. دو نوع سویه رفتاری سرمایه گذاران در این پژوهش بررسی شده که شامل گرایش های احساسی و رفتار توده وار می باشد. نتایج تحقیق با استفاده از الگوهای رگرسیونی چندمتغیره بیانگر آن است سویه های رفتاری سرمایه گذاران بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام اثر مستقیم و معنادار دارد. همچنین کیفیت گزارشگری مالی بر رابطه سویه های رفتاری سرمایه گذاران و ریسک سقوط آتی قیمت سهام اثرگذار است.

the effect of investors’ behavioral biases on the future stock price crash risk with emphasis on the role of financial reporting quality

the philosophy of the neoclassical school of economics is based on the rational principle of the behavior of individuals as well as enterprises in economics. behavioral financial perspective, on the other hand, shows that some changes in securities prices have no fundamental reason, and that investors’ emotional behavior plays an important role in setting prices. the present study examines the effect of investors’ behavioral biases on the future stock price crash risk with emphasis on the role of financial reporting quality. the time frame of this research is for a period of 10 years from the beginning of 1389 to the end of 1398 and the research sample includes 118 companies listed on the tehran stock exchange. two types of investor behaviors in this study are investigated, which include investor sentiment and herding behavior. the results of the research using multivariate regression models indicate that the investors’ behavioral biases have a significant and direct effect on the future stock price crash risk . the financial reporting quality also affects the relationship between investors’ behavioral biases and the future stock price crash risk.