رابطه حجم معاملات ، اهرم مالی و عدم تقارن اطلاعاتی با توسعه بازار سرمایه

هدف از این پژوهش بررسی رابطه متغیرهای حجم معاملات، اهرم مالی وعدم تقارن اطلاعاتی با متغیر توسعه بازار سرمایه می‌باشد .قلمرو این پژوهش کلیه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است که پس از حذف سیستماتیک تعداد294 شرکت باقی ماند، بازه زمانی مورد بررسی از سال 1389 الی 1398 ، مدل استفاده شده در پژوهش حاضر اتورگرسیون برداری ، داده های محاسبه شده جهت عدم تقارن اطلاعاتی بر اساس روش برآورد شکاف قیمتی بالا و پایین کوروین و شولتز (‏2012)‏ می‌باشد وکلیه متغیر‌ها درون زا است ، یافته‌های پژوهش در محاسبه عدم تقارن اطلاعاتی بر حسب روزانه و درون روزی نشان دهنده این موضوع است که شرکتهای بزرگ دارای عدم تقارن اطلاعاتی بالاتری می باشند و این موضوع با فرضیه اندازه شرکت مغایر است. همچنین یافته ها نشان از تاثیر متقابل و معکوس توسعه بازار سرمایه و عدم تقارن اطلاعاتی بر یکدیگر است. حجم معاملات اثری مثبت و غیرمعنادار بر شاخص عدم تقارن اطلاعاتی و اثری مثبت و معنادار بر توسعه بازار سهام دارد اهرم مالی اثری منفی و معنادار بر توسعه بازار سهام و عدم تقارن اطلاعاتی دارد. اندازه شرکت اثری مثبت و معنادار بر توسعه بازار سهام و اثری منفی و معنادار بر شاخص عدم تقارن اطلاعاتی دارد.

the relationship among trading volume, financial leverage and information asymmetry with stock market development

the purpose of this study is to investigate the dependency of the variables of trading volume, financial leverage and asymmetric information on the stock market developments. we studied 294 companies listed in tehran stock market exchange for the period of cy2012 to cy2020.vector auto regression was used here as the model for the analysis. the input data as the asymmetric information input was based on quoted bid-ask spreads with high-low spread estimator (corwin and schultz, 2012) , all were endogenous. the output of our analysis for asymmetric information calculation with intraday period shows that capital corporations have higher magnitude in information asymmetries which is in contrast to the “market-size hypothesis”. however, morover, our research shows the adverse interaction of stock market development and asymmetric information. trading volume has a positive and non-significant effect on information asymmetry index and a positive and significant effect on stock market development. financial leverage has a significant negative effect on stock market development and information asymmetry, firm size has a positive and significant effect on stock market development and a negative and significant effect on information asymmetry index