بازدهی بین شرکت‌های دارای عدم تقارن اطلاعاتی بر مبنای محدودیت تامین مالی، استراتژی تجاری و راهبری شرکتی

جریان اطلاعات، پارامتر کلیدی در یک فعالیت اقتصادی است و به عنوان یک عامل اصلی در ظهور، ثبات و کارایی بازارهای سرمایه عمل می‌کند، محیط اطلاعاتی که سرمایه‌گذاران در آن داد و ستد می‌کنند، پیوسته با انتشار(جریان) اطلاعات تغییر می‌یابد. هدف این تحقیق، بررسی بازدهی بین شرکت‌های دارای عدم تقارن اطلاعاتی بر مبنای محدودیت تامین مالی، استراتژی تجاری و راهبری شرکتی است همچنین به منظور بررسی موضوع مطالعه، پس از استخراج داده های مربوط به شرکت‌‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی 1389 تا 1398، از مدل رگرسیونی داده های ترکیبی برای آزمون فرضیه های تحقیق استفاده شده است.با توجه به یافته های تحقیق، قیمت گذاری عدم تقارن اطلاعاتی، در شرایط محدودیت مالی بالا کاهش می‌یابد همچنین در سطوح راهبری شرکتی بالاتر، کمتر است از طرف دیگر قیمت گذاری عدم تقارن اطلاعاتی در سطوح با استراتژی جسورانه، بیشتر است. نتایج نشان می دهد محدودیت مالی منجر به تفاوت در هزینه سرمایه بین شرکت‌های دارای عدم تقارن اطلاعاتی بالا با شرکت‌های دارای عدم تقارن اطلاعاتی پایین می‌شود، راهبری شرکتی منجر به افزایش شفافیت اطلاعاتی و مخابره اخبار مساعد به بازار سرمایه شده و استراتژی جسورانه اختیارات بیشتری برای مدیران فراهم می‌کند، زیرا دنبال کردن استراتژی مبتنی بر بازار و نوآورانه نیازمند سرمایه‌گذاری در چندین تکنولوژی جدید است تا موجب طراحی محصولات و اکتشاف بازارهای جدید شود.

returns between companies with information asymmetries based on financing constraints, business strategy and corporate governance

information flow is a key parameter in an economic activity and acts as a key factor in the emergence, stability and efficiency of capital markets, the information environment in which investors trade, is constantly changing with the dissemination (flow) of information. the purpose of this study is to investigate the returns between companies with information asymmetry based on financing constraints, business strategy and corporate governance. also, in order to investigate the subject of the study, after extracting data related to companies listed on the tehran stock exchange for from 2010 to 1398, the combined data regression model has been used to test the research hypotheses.according to the research findings, pricing of information asymmetry decreases in conditions of high financial constraint. it is also lower in higher levels of corporate governance. on the other hand, pricing of information asymmetry is higher in levels with bold strategy.the results show that financial constraints lead to differences in the cost of capital between companies with high information asymmetry and companies with low information asymmetry. provides because pursuing a market based and innovative strategy requires investing in several new technologies to design products and explore new markets.