ارائه مدل انتخاب پرتفوی بادیدگاه مالی رفتاری مدیران شرکت ها براساس تئوری نمایندگی

دیدگاه مالی رفتاری که از تلفیق روانشناسی و مالی به وجود آمده است اظهار می دارد که روانشناسی در تصمیم گیری مالی نقش ایفا می نماید. بر این اساس، هدف از پژوهش حاضر ارائه مدل انتخاب پرتفوی با دیدگاه مالی رفتاری مدیران شرکت‌ها براساس تئوری نمایندگی می‌باشد. پژوهش حاضر در دو گام انجام شده است. در گام اول ، ابعادومولفه های تئوری‌های مالی رفتاری بر اساس تئوری نمایندگی،روابط میان متغیر های مذکور، در قالب مدل ریاضی تبیین گردیده است. محاسبات این بخش توسط نرم افزار mathematica انجام شده است. در گام دوم، با استفاده از داده‌های شاخص قیمت و بازدهی نقدی بورس اوراق بهادار تهران برای دوره‌های سه ماهه در بازه زمانی 10 ساله از ابتدای سال 1389 تا پایان سال 1398 به آزمون تجربی الگوی پیشنهادی مالی رفتاری با تئوری نمایندگی در پرتفوی بهینه و مقایسه آن با الگوی کلاسیک پرداخته شده است. تحلیل گام دوم توسط آزمون مقایسه میانگین‌ها با نرم افزار spssانجام شده است. نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل دو مدل استاندارد و رفتاری در پژوهش حاضر نشان داد که که مدل رفتاری منجر به دستیابی به پرتفویی با ریسک کمتر شده است و بازدهی پرتفوی‌ها تفاوت معنادار ندارند.

presenting a portfolio selection model based on agency theory

the financial perspective of behavior, which is a combination of psychology and finance, states that psychology plays a role in financial decision making. accordingly, the purpose of the present study is to present a portfolio selection model with a financial behavioral perspective of company managers based on agency theory. the present study was conducted in two steps. in the first step, the dimensions of the components of behavioral financial theories based on the theory of representation, the relationships between these variables are explained in the form of a mathematical model. the calculations of this section have been done by mathematica software. in the second step, using the price index data and cash return of tehran stock exchange for quarterly periods over a period of 10 years from the beginning of 1389 to the end of 1398 to test the proposed behavioral financial model with the theory of representation in the portfolio optimization and comparison with the classic model are discussed. the analysis of the second step was performed by means of comparison of means with spss software. the results of the analysis of two standard and behavioral models in the present study showed that the behavioral model led to the achievement of a portfolio with less risk and the returns of the portfolios are not significantly different.