بررسی رابطه بین ارتباطات سیاسی با مدیریت مبتنی بر ارزش آفرینی و هزینه نمایندگی: آزمون تئوری اقتصاد سیاسی

وجود روابط بین شرکت­ها و شخصیت­های سیاسی، ناشی از نیازهای متعدد طرفین به یکدیگر است. شرکت­ها به دلایلی از قبیل ضعف بازار در پشتیبانی از نیازهای واحدهای تجاری، مصون ماندن از هزینه­های سیاسی و برخورداری از منابع اقتصادی و اطلاعاتی دولت، خواهان برقراری این­گونه روابط هستند. از سوی دیگر، طرف­های سیاسی نیز برای دستیابی دولت به اهداف سیاسی، اقتصادی، اجتماعی و فرهنگی نیاز به حمایت از شرکت­ها دارند. هدف این پژوهش بررسی تاثیر ارتباطات سیاسی بر شاخص­های عملکرد مدیریت مبتنی بر ارزش و هزینه نمایندگی است. در این پژوهش از شاخص­های شرکت­های دولتی و درصد مالکیت نهادی شرکت­های وابسته به دولت برای سنجش ارتباطات سیاسی و از رتبه بندی امتیازی چهار معیار مبتنی بر ارزش، ارزش افزوده اقتصادی، ارزش افزوده نقدی، نرخ بازده سرمایه عملیاتی و ارزش افزوده سهامدار استفاده گردید. به همین منظور، داده­های مربوط به شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی ده ساله بین سال­های 1387 الی  1396 برای 113 شرکت استخراج و از الگوی رگرسیونی داده­های ترکیبی با استفاده از نرم افزار آماری eviews 9.5 برای آزمون فرضیه­ها استفاده گردید. نتایج پژوهش نشان می­دهد که شرکت­های دولتی ارتباط مثبت و معناداری با رتبه بندی مدیریت مبتنی بر ارزش دارد. همچنین نتایج پژوهش نشان می­دهد که شرکت­های با مالکیت نهادی وابسته به دولت ارتباط منفی و معناداری با رتبه بندی مدیریت مبتنی بر ارزش دارد. در فرضیه دوم شرکت­های با مالکیت نهادی وابسته به دولت ارتباط منفی و معناداری با هزینه نمایندگی دارد. همچنین نتایج پژوهش حاکی از عدم ارتباط معنادار بین شرکت­های با مالکیت دولتی و هزینه­های نمایندگی دارد.

Investigating the Relationship Between Political connections with Value-Based Management and agency costs : Testing the Theory of Political Economy

The relations between companies and politicians is due to their multiple mutual needs.Companies are willing to establish relations with politicians because the market fails to meet the demands of business units and they can be exempt from political costs and have access to state economic and information resources. On the other hand, political parties need to be supported by companies for the government to achieve political, economic, social and cultural goals. The purpose of this study was to investigate the effect of political connections on management performance indicators based on value and agency costs. Indices of state companies and the percentage of institutional ownership of stateaffiliated companies were used to measure political relations. In addition, fourpoint valuebased criteria ranking including economic value added, cash value added, operational capital return and shareholder value added was used in this study. The data of113 companies listed on Tehran Stock Exchange during 20082017 were extracted and regression modeling of combined data through EVIEWS 9.5 Statistical Software was used to test the hypotheses of the study. The results of testing the first hypothesis showed that state companies have a significant positive relationship with valuebased management ranking. Additionally, stateaffiliated companies with institutional ownership have a significant negative relationship with valuebased management ranking. The results of testing the second hypothesis indicated that stateaffiliated companies with institutional ownership have a significant negative relationship with agency cost. Furthermore, there was no significant relationship between state companies and agency costs.