>
Fa   |   Ar   |   En
   ارزیابی عملکرد مدل‌های اندازه‌گیری صرف ریسک: مدل نظریه کیو در برابر مدل سه عاملی فاما و فرنچ  
   
نویسنده کردستانی غلامرضا ,قاسمی مژده
منبع دانش سرمايه گذاري - 1394 - دوره : 4 - شماره : 14 - صفحه:61 -82
چکیده    اندیشمندان مالی برای اندازه‌گیری صرف ریسک تلاش‌های ارزشمندی کرده‌اند. به‌تازگی، چن و هم‌کاران (2010) برای تبیین بازده مورد انتظار سهام، مدلی سه عاملی براساس عامل بازار، عامل سرمایه‌گذاری و عامل سود‌آوری معرفی و آن را مدل نظریه کیو نامیده‌اند. تحقیقات پیشین نشان داده‌اند که این مدل توانسته است میزان بازده غیرمنتظره بسیاری از ناهنجاری‌های‌ بازار سرمایه را کاهش می‌دهد. در این تحقیق عملکرد مدل نظریه کیو در تبیین صرف ریسک سهام و سبد سهام بررسی و با مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای و مدل سه عاملی فاما و فرنچ مقایسه می‌شود. نمونه مورد بررسی حاوی 72 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در محدوده زمانی سال‌های 1386 تا 1391 است. یافته‌های تحقیق نشان می‌دهد که صرف ریسک سهام با حساسیت بازده سهام نسبت به عامل سرمایه‌گذاری و عامل سودآوری رابطه معنی‌دار دارد. هم‌چنین، مدل نظریه کیو در تبیین صرف ریسک سبد سهام منعکس‌کننده اثر عامل‌های اندازه، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و مومنتوم به‌طور معنی‌داری بر مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای برتری دارد. ولی برتری آن نسبت به مدل سه عاملی فاما و فرنچ، تنها در تبیین صرف ریسک سبد سهام منعکس‌کننده اثر مومنتوم است.
کلیدواژه مدل قیمت‌گذاری نظریه کیو ,مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های‌ سرمایه‌ای ,مدل سه عاملی فاما و فرنچ ,صرف ریسک سبد سهام ,عامل سرمایه‌گذاری ,عامل سودآوری
آدرس دانشگاه بین المللی امام خمینی (ره), دانشیار گروه حسابداری، دانشگاه بین المللی امام خمینی (ره)، قزوین, ایران, دانشگاه بین المللی امام خمینی (ره), دانش‌آموخته کارشناسی ارشد حسابداری ، دانشگاه بین المللی امام خمینی (ره)، قزوین (مسیول مکاتبات), ایران
پست الکترونیکی mozhde.ghasemi@yahoo.com
 
 

Copyright 2015
Islamic World Science Citation Center
All Rights Reserved