>
Fa   |   Ar   |   En
   مومنتوم بازده: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران  
   
نویسنده بدری احمد ,فتح الهی فواد
منبع دانش سرمايه گذاري - 1393 - دوره : 3 - شماره : 9 - صفحه:1 -16
چکیده    در این پژوهش، مومنتوم بازده سهام-یکی از چالشی‌ترین موضوعات دانش مالی طی 2 دهه گذشته- در بورس اوراق بهادار تهران مورد مطالعه قرار گرفته است. بررسی مومنتوم از روش تشکیل پرتفوی شامل 6438 پرتفوی سهام و آزمون میانگین بازده پرتفوی‌ها طی دوره 10 ساله 1380 لغایت 1389 انجام شده است. شواهد نشان می‌دهد در نمونه‌ای شامل 94 شرکت که بخش عمده ارزش بازار بورس اوراق بهادار تهران را تشکیل می‌دهند استراتژی‌های معاملاتی مبتنی بر مومنتوم بازده تا دوره میان‌مدت سودآور می‌باشد. مدل ریسک سه عاملی فاما و فرنچ (1993) تا دوره میان‌مدت توانایی توضیح مومنتوم را ندارد و بازده اضافی مومنتوم پس از کنترل ریسک، چالشی برای فرضیه کارآیی بازار به شمار می‌رود. بنابراین، مومنتوم بازده تا دوره میان‌مدت، از طریق مدل های رفتاری قابل توضیح است و فروواکنشی بازار می تواند موجب ایجاد مومنتوم ‌باشد. در دوره بلندمدت، مومنتوم بازده ناپدید شده و بازده استراتژی‌های مبتنی بر مومنتوم بازده نزدیک به صفر و غیرمعنی‌دار است.
کلیدواژه مومنتوم ,بازده ,ستراتژی معاملاتی ,استراتژی معاملاتی ,مدل سه عاملی فاما و فرنچ ,بازده تعدیل شده برای ریسک
آدرس دانشگاه شهید بهشتی, دانشیار گروه مدیریت مالی، دانشکده مدیریت و حسابداری، دانشگاه شهید بهشتی, ایران, دانشگاه شهید بهشتی, دانشجوی دکتری مدیریت مالی، دانشکده مدیریت و حسابداری، دانشگاه شهید بهشتی, ایران
پست الکترونیکی fathullahi@gmail
 
 

Copyright 2015
Islamic World Science Citation Center
All Rights Reserved