حساسیت بازده حقوق صاحبان سهام به نااطمینانی سیاست‌های اقتصادی با وجود کیفیت افشای اطلاعات مالی و فساد

بازده حقوق صاحبان سهام حساسیت بالایی به ایجاد تغییرات در قیمت سهام شرکت‌ها دارد. موقعیت کلان کشور بر حساسیت بازده حقوق صاحبان سهام اثرگذار است. عدم‌قطعیت سیاست‌های اقتصادی به عنوان شرایط کلان اقتصادی، با ایجاد محیط ناپایدار، تصمیمات سرمایه‌گذاران، را در شرایط نامناسب قرار می دهد و منجر به کاهش حساسیت بازده حقوق صاحبان سهام می شود. ایجاد محیط اطلاعاتی شفاف همچون، افشای گزارشگری شفاف و کاهش فساد می تواند نه تنها به سرمایه گذاران در تصمیم گیری اگاهانه کمک نماید، بلکه از عدم تقارن اطلاعات و پایداری شرایط ناشی از عدم قطعیت می کاهد و منجر به کاهش تاثیر منفی عدم‌قطعیت سیاست‌های اقتصادی با حساسیت بازده حقوق صاحبان سهام می شود. اما در نبود شواهد علمی ‌و تجربی مناسب، پژوهش حاضر به بررسی حساسیت بازده حقوق صاحبان سهام به نااطمینانی سیاست‌های اقتصادی با وجود کیفیت افشای اطلاعات مالی و فساد است. نمونه‌ای مشتمل بر 164 شرکت پذیرفته در بورس اوراق بهادار طی بازه زمانی 1391 1400 انتخاب و آزمون شده ‌است. نتایج با استفاده از روش رگرسیون چند متغیره نشان داد که تورم، نسبت نقدینگی و شاخص جامع عدم قطعیت تاثیر منفی بر حساسیت بازده حقوق صاحبان سهام دارد. افشای گزارشگری مالی شفاف بر رابطه متغیرهای تولید ناخالص داخلی، نرخ ارز، نفت برنت و در نهایت شاخص جامع عدم قطعیت با حساسیت بازده حقوق صاحبان سهام تاثیر تعدیل کننده دارد. فساد نیز بر رابطه بین تورم و تولید ناخالص داخلی و نقدینگی با حساسیت بازده حقوق صاحبان سهام تاثیر تعدیلی دارد.

the sensitivity of equity returns to economic policy uncertainly despite the quality of financial disclosures and corruption

return on equity is highly sensitive to changes in the stock price of companies. the macro position of the country affects the sensitivity of the return on equity. uncertainty of economic policies as macroeconomic conditions, by creating an unstable environment, puts investors’ decisions in inappropriate conditions and leads to a decrease in the sensitivity of equity returns. creating a transparent information environment, such as transparent reporting and reducing corruption, can not only help investors in making informed decisions, but also reduce the asymmetry of information and stability of conditions caused by uncertainty and lead to reducing the negative impact of economic policy uncertainty with the sensitivity of return on equity. but in the absence of appropriate scientific and experimental evidence, the present research is to investigate the sensitivity of equity returns to the uncertainty of economic policies despite the quality of financial information disclosure and corruption. a sample consisting of 164 companies admitted to the stock exchange during the period of 2013 2014 was selected and tested. the results using multivariate regression method showed that inflation, liquidity ratio and comprehensive index of uncertainty have a negative effect on the sensitivity of equity return. the disclosure of transparent financial reporting has a moderating effect on the relationship between the variables of gdp, exchange rate, brent oil and finally the comprehensive index of uncertainty with the sensitivity of return on equity. corruption also has a moderating effect on the relationship between inflation and gdp and liquidity with the sensitivity of return on equity.