مقایسه قیمت‌گذاری قراردادهای آتی سهام مبتنی بر تمایلات سرمایه‌گذاران با افق کوتاه‌مدت و بلند‌مدت

اطلاعات پیرامون قیمت‌گذار ی قراردادهای آتی سهام ، نه تنها تصویری روشن از وضعیت حال بازار آتی را نشان می‌دهد، بلکه امکان برآورد و ارزیابی وضعیت آتی قیمت‌گذار ی قراردادهای سهام را برای استفاده‌ کنندگان به‌ویژه سرما یه‌گذاران فراهم می‌سازد که بدون شک در فرآیند تصمیم‌گیری آنها موثر است. با توجه به اهمیت قیمت‌گذار ی قراردادهای آتی سهام در این پژوهش قیمت‌گذاری قراردادهای آتی سهام مبتنی بر تمایلات سرمایه‌گذاران با افق کوتاه‌مدت و بلند‌مدت مقایسه بررسی شده است . به این منظور اطلاعات روزانه 1359 قرارداد آتی طی بازه زمانی 1397 -1399 مورد ارزیابی قرار گرفت . یافته‌ها نشان داد می‌توان مدلی جهت قیمت‌گذاری قراردادهای آتی با معامله‌گران کوتاه‌مدت و بلندمدت ارائه داد. علاوه بر این نتایج نشان داد قیمت‌گذاری قراردادهای آتی برای سرمایه‌گذار با تمایلات کوتاه‌مدت نقش مثبت و معناداری بر قیمت‌گذاری قراردادهای آتی دارد. همچنین قیمت‌گذاری قراردادهای آتی برای سرمایه‌گذار با تمایلات بلندمدت نقش منفی و معناداری بر قیمت‌گذاری قراردادهای آتی دارد. نتایج پژوهش نشان‌دهنده این است که تمایلات معامله‌گران کوتاه‌مدت و تمایلات معامله‌گران بلند‌مدت نتایج متفاوتی بر قیمت‌گذار ی قراردادها ی آتی دارد.

comparison of stock futures pricing based on investors’ tendencies with short- t erm and long-term horizons

information about the pricing of stock futures contracts not only shows a clear picture of current state of the futures market, but also provides users, especially investors, with the possibility of estimating and evaluating the future pricing of stock contracts, which is undoubtedly effective in their decision-making process. considering the importance of stock futures contracts pricing, in this research, stock futures contracts pricing based on investors' tendencies with short-term and long-term horizons has been compared. for this purpose, the daily information of 1359 futures contracts during the period of 2017-2019 was evaluated. the findings showed that it is possible to provide a model for pricing futures contracts with short-term and long-term traders. in addition, the results showed that the pricing of futures contracts for investors with short-term tendencies has a positive and significant role on the pricing of futures contracts. also, the pricing of futures contracts for investors with long-term tendencies has a negative and significant role on the pricing of futures contracts. the research results show that the tendencies of short-term traders and the tendencies of long-term traders have different results on the pricing of futures contracts.