رابطه بین نقدشوندگی سهام، هزینه سرمایه و مالکیت خانوادگی

نقد شوندگی، یکی از مهمترین مباحث مورد مطالعه در حوزه ریزساختارهای بازار بوده و به صورت امکان انجام معاملات با سرعت بالا، هزینه اندک و بدون تحت تاثیر قرار دادن شدید قیمت تعریف می شود. با کاهش نقدشوندگی اواراق بهادار هزینه داد و ستد آنها در زمان خرید و فروش افزایش می یابد. سرمایه گذاران برای اضافه هزینه معاملاتی پرداخت شده، پاداش بیشتری مطالبه کرده و در نتیجه هزینه سرمایه مرتبط با این شرکتها افزایش می یابد.هدف اصلی این پژوهش بررسی رابطه بین نقدشوندگی سهام و هزینه سرمایه و همچنین بررسی نقش تعدیلی مالکیت خانوادگی بر رابطه بین نقدشوندگی سهام و هزینه سرمایه در 113 شرکت از بین شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره زمانی 1391 الی 1395 است. روش پژوهش از نوع همبستگی بوده و از رگرسیون چند متغیره با استفاده از داده‌های ترکیبی با رویکرد مدل رگرسیون اثرات ثابت استفاده شده است. یافته‌های پژوهش نشان می‌دهد که بین متغیرهای عدم نقدشوندگی آمیهود و تعداد روزهای معاملاتی با هزینه سرمایه حقوق صاحبان سهام رابطه مثبت و معناداری وجود دارد و بین متغیر شکاف قیمت‌های پیشنهادی خرید و فروش با هزینه سرمایه حقوق صاحبان سهام رابطه منفی و معناداری وجود دارد. همچنین بین متغیرهای درصد سهام شناور آزاد و تعداد روزهای معاملاتی با هزینه سرمایه بدهی رابطه مثبت و معناداری وجود دارد و بین متغیر شکاف قیمت‌های پیشنهادی خرید و فروش با هزینه سرمایه بدهی رابطه منفی و معناداری وجود دارد. همچنین بین متغیرهای عدم نقدشوندگی آمیهود و تعداد روزهای معاملاتی با میانگین موزون هزینه سرمایه رابطه مثبت و معناداری وجود دارد و بین متغیرهای شکاف قیمت‌های پیشنهادی خرید و فروش و ارزش معاملات با میانگین موزون هزینه سرمایه رابطه منفی و معناداری وجود دارد. در ضمن متغیر مالکیت خانوادگی بر رابطه بین نقدشوندگی سهام و میانگین موزون هزینه سرمایه تاثیر مثبت و معناداری دارد.

the relationship between stock liquidity, cost of capital, and family ownership

the main purpose of this research is to investigate the relationship between stock liquidity and cost of capital and family ownership in 113 companies among the companies listed in the tehran stock exchange during the period of 1391 to 1395. the research method is correlational and multivariate regression has been used using combined data with a fixed effect regression model approach. the research findings indicate that there is a positive and significant relationship between the amihud lack of liquidity variables and the number of trading days with cost of capital equity, and there is a negative and significant relationship between the spread ask – bid price and the cost of capital equity. also, there is a positive and significant relationship between the percentage of free floatation shares and the number of trading days with the cost of capital debt and there is a negative and significant relationship between the bid – ask spread and with the cost of debt capital. also, there is a positive and significant relationship between the amihud lack of liquidity variables and the number of trading days with the weighted average cost of capital, and there is a negative and significant relationship between the price bid – ask spread and the value of transactions with the weighted average cost of capital. in addition, the family ownership variable has a positive and significant effect on the between stock liquidity and weighted average cost of capital.