قابلیت ارتباط با ذینفعان و کارایی سرمایه‌گذاری: آزمون نظریه همسانی موزاییکی

باتوجه به محدودیت موجود در منابع و لزوم برنامه‌ریزی شرکت‌ها برای جلوگیری از رکود و عقب‌ماندگی، افزایش کارایی سرمایه‌گذاری می‌تواند به ارتقای سطح جذابیت‌های بازار سرمایه کمک نماید و باعث گردد تا کارکردهای سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه افزایش یابد. اما لازمه تقویت این بازارها از طریق کارایی سرمایه‌گذاری، تقویت جریان‌های افشای اطلاعات برای ذینفعان است تا با ایجاد انسجام و یکپارچگی بیشتر اطلاعات، قابلیت‌های تصمیم‌گیری برابر تقویت شود و اعتماد و اطمینان نسبت به شرکت ارتقاء یابد. هدف این پژوهش بررسی تاثیر قابلیت ارتباط با ذینفعان و کارایی سرمایه‌گذاری از طریق آزمون نظریه همسانی موزاییکی می‌باشد. در این پژوهش به منطور سنجش کارایی سرمایه‌گذاری از دو معیار نسبت خرید خالص دارایی‌های ثابت به کل دارایی‌ها و سطح سرمایه‌گذاری استفاده شده و جهت سنجش توسعه قابلیت ارتباط با ذینفعان از تحلیل فراترکیب و دلفی براساس تدوین مقیاس لیکرت 5 گزینه‌ای استفاده گردیده است. پرسشنامه جهت جمع‌آوری داده‌های پژوهش برای 142 شرکت در سال 1398 ارسال که از این تعداد، 112 پرسشنامه با مشارکت مدیران شرکت بورس اوراق بهادار تهران، برگشت شد. به منظور برازش و آزمون فرضیه پژوهش، از تحلیل حداقل مربعات جزئی استفاده شد. نتایج پس از برازش مطلوبیت مدل نشان داد، قابلیت ارتباط با ذینفعان بر کارایی سرمایه‌گذاری تاثیر مثبت و معناداری دارد. در واقع این نتیجه بر مبنای نظریه همسانی موزاییکی تایید می‌نماید که برابری اطلاعاتی در انعکاس اخبار و اطلاعات در بین ذینفعان می‌تواند به تقویت نقش قابلیت‌های ارتباطی شرکت با ذینفعان منجر شود و این موضوع به ارتقای کارایی‌های سرمایه‌گذاری منجر گردد.

stakeholder relationship capability and investment efficiency: a mosaic homology theory test

considering the constraints on resources and the need for firms’ planning to avoid recession and underdevelopment, enhanced investment efficiency would promote the capital market attractiveness and increase the performance of capital market investment. empowering these markets through investment efficiency requires to promote the flow of information disclosure to stakeholders in order to provide the greater coherence and integration of information, enhance equal decision-making capabilities, and promote trust and confidence in the company. the present study aimed to examine the impact of stakeholder relationship capability on investment efficiency through testing the mosaic theory. in this study, two criteria (namely the ratio of net fixed assets to total assets and investment level) were used in order to measure investment efficiency. furthermore, meta-synthesis and delphi analyses were adopted based on a 5-point likert scale to measure the development of stakeholder relationship capability. to collect the research data, the questionnaires were sent to 142 companies in 2019, of which 112 questionnaires were returned by the managers of the firms listed in tehran stock exchange. to fit and test the research hypothesis, the partial least squares analysis was used. after confirming the fit of the model, the results revealed that the stakeholder relationship capability had a positive and significant effect on investment efficiency. with regard to the mosaic theory, this finding confirms that the equity of information in reflecting news and knowledge among stakeholders can promote the role of the firm’s stakeholder relationship capability, thus enhancing the investment efficiency.