بررسی تاثیر هموارسازی سود و شفافیت اطلاعات مالی بر ریسک سقوط قیمت سهام

هدف این پژوهش، بررسی تاثیر هموارسازی سود و شفافیت اطلاعات مالی بر ریسک سقوط قیمت سهام است. به منظور اندازه‎‎گیری شاخص شفافیت اطلاعات مالی از مطالعات دانلسون و همکاران (2010) و لن و همکاران (2012)، جهت ارزیابی ریسک سقوط قیمت سهام از مدل هاتن و همکاران (2014) و برای سنجش متغیر هموارسازی سود از پژوهش‎های توکر و زاروین (2006) و چن و همکاران (2012) و از طریق بررسی همبستگی بین تغییرات اقلام تعهدی اختیاری (غیرعادی) و تغییرات سودهای از پیش مدیریت‎شده استفاده شده است. تعداد 196 شرکت پذیرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی شش ساله از 1391 تا 1396 طبق شرایط غربال جامعه انتخاب شده‌اند و در نتیجه تعداد 1176 مشاهده شرکتسال در تحلیل‎های آماری منظور شده‎اند. نتایج پژوهش نشان می‌دهد که هموارسازی سود بر ریسک سقوط قیمت سهام تاثیر معنادار و مثبت، شفافیت اطلاعات مالی بر ریسک سقوط قیمت سهام تاثیر معنادار و منفی دارند. در واقع با افزایش عدم شفافیت اطلاعاتی در گزارشگری مالی، ریسک سقوط قیمت سهام افزایش می‎یابد. همچنین مدیرانی که تمایل به هموارسازی سود و ایجاد یک جریان با ثبات‎تر به منظور پشتیبانی از سطح سود پرداختی بالاتر دارند، بیشتر در معرض ریسک سقوط قیمت سهام قرار دارند. اندازه شرکت، اهرم مالی و سهامداران نهادی بر ریسک سقوط قیمت سهام تاثیر معنادار و معکوس دارند و سن شرکت بر ریسک سقوط قیمت سهام تاثیر مستقیم و معناداری دارد؛ البته ارزش بازار به ارزش دفتری و تغییرات فروش تاثیر معناداری بر ریسک سقوط قیمت سهام ندارند.

Investigation the Impact of Earning Smoothing and Financial Information Transparency on Stock Price Crash Risk

The purpose of this study is to examine the impact of Earning Smoothing and Financial Information Transparency on Stock Price Crash Risk. In order to measure the financial information transparency, stock price crash risk and earning smoothing, respectively Donelson et al. research (2010) and Len et al. (2012), Houghton et al. research (2014) and the model of Chen et al. (2012) and Tucker and Zarowin (2006) through evaluating the correlation between changes in accruals (unusual) and changes in premanaged profits have been used. A total of 196 companies listed in the Tehran Securities Exchange have been selected during the period of six years from 2013 to 2018 according to the society’s screening conditions. In addition 1176 companyyear observations have been included in the statistical analyzes. The results of the research show that Earning Smoothing has a significant positive effect on the crash risk and Financial Information Transparency has a significant negative effect on the crash risk. Indeed, managers who are willing to smooth the reported earnings and create a more stable flow to support a higher level of profits, are more exposed to the stock price crash risk. Company size, financial leverage and institutional shareholders have a significant negative effect on the stock price crash risk, and the company age has a significant positive effect on the stock price crash risk. But the market value to book value ratio and Sale Standard Deviation do not have a significant effect on the stock price crash risk.