جایگاه ارزیابی متوازن در تصمیم‌گیری انتخاب سهام با استفاده از روش paprika

هدف اصلی این مطالعه بررسی جایگاه معیارهای مالی و غیرمالی ارزیابی متوازن بر انتخاب سهام از دید سرمایه‌گذاران حرفه‌ای و غیرحرفه‌ای با استفاده از تکنیک نوین رتبه بندی زوجی بالقوه ی تمام گزینه های ممکن (paprika) است. برای این منظور با بهره‌گیری از ادبیات نظری، روش تحلیل‌عاملی به شناسایی و انتخاب متغیرهای موثر بر انتخاب سهام پرداخته شد سپس با توجه به پاسخگویی سرمایه‌گذاران حرفه‌ای و غیرحرفه‌ای به سوالات و استفاده از مدل تصمیم‌گیری چند معیاره پاپریکا نسبت به رتبه‌بندی این معیارها اقدام گردید. در ابتدا 60 متغیر در پژوهش مورد استفاده قرار گرفت که پس از انجام تحلیل عاملی اکتشافی به 29 عامل تقلیل یافت. نتایج حاصل از این پژوهش نشان می‌دهد شش متغیر موثر اول، بر انتخاب سهام برای سرمایه‌گذاران حرفه‌ای به‌ترتیب شامل متغیرهای رشد سودآوری، توان ایفای تعهدات، بازده، بازده سرمایه و دارایی‌ها، رضایت مشتری، قیمت به سود هر سهم و برای سرمایه‌گذاران غیرحرفه‌ای شامل قیمت به سود هر سهم، بازده، رشد سودآوری، توان ایفای تعهدات، بازده سرمایه و دارایی‌ها، توانایی مدیران (در تبدیل منابع شرکت به درآمد) می‌باشد. همچنین نتایج پژوهش نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران حرفه‌ای نسبت به سرمایه‌گذاران غیرحرفه‌ای، به معیار‌های غیرمالی ارزیابی متوازن اهمیت بیشتری می‌دهند.

The Position of Balanced Scorecard in Stock Selection Decision Making Using PAPRIKA Technique

The main aim of this paper is to examine the role of financial and nonfinancial criteria of balanced scorecard in portfolio selection using modern technique of Potentially Pairwise Rankings of all possible Alternatives (PAPRIKA), from the view point of professional and nonprofessional investors. To this purpose and through theoretical literature, and by adaption of factor analysis method effective factors were identified and chosen in stock selection. Then with respect to responding of professional and nonprofessional investors to the questions, and using of PAPRIKA multivariate decision making model by them, these criteria were ranked. Initially, 60 variables were used in this study and then after conducting exploratory factor analysis they were reduced to 29 factors. The results of this study indicate that the first six variables effective on stock selection for professional investors respectively include variables of profitability growth, solvency, return, return on assets and equity, customer’s satisfaction, pricetoearnings ratio; and for the nonprofessional investors, they comprise of pricetoearnings ratio, return, profitability growth, solvency, return on assets and equity, directors’ ability. Similarly, the results of the study show that compared to nonprofessional investors, professional investors attach more importance for nonfinancial criteria of balanced scorecard.