برآورد ارزش در معرض خطر شرطی(cvar) با در نظرگرفتن استواری سنجه بر مبنای روش استوار کیپرا

از آنجایی که فضای حاکم بر بازارهای مالی نامطمئن و پر‌ ابهام است، اندازه‌گیری ارزش در معرض خطر شرطی‌‌ در سال‌های اخیر از اهمیت بالایی برای شرکت‌های مالی و سرمایه‌گذاران خرد و کلان برخوردار شده است. در این مقاله به برآورد ارزش در معرض خطر شرطی شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران برای توزیع تی‌استودنت در سطوح اطمینان 95‌درصد و 99‌درصد با استفاده از روش استوار کیپرا که به عنوان یک رویکرد جدید برای برآورد استوار ارزش در معرض خطر شرطی‌ پیشنهاد می‌گردد، پرداخته شده است. برای ارزیابی عملکرد رویکرد مذکور، مقایسه بین آن و روش‌های مرسوم garch، egarch و tgarch با استفاده از چهار آزمون پس‌آزمایی متشکل از آزمون پوشش غیرشرطی، آزمون پوشش شرطی، آزمون ترکیبی و آزمون تابع زیان لوپز صورت پذیرفت. نتایج حاصل‌ شده نشان می‌دهد، روش استوار کیپرا در مقایسه با سایر روش‌ها در برآورد ارزش در معرض خطر شرطی عملکرد بهتر و قابل اتکاتری دارد.

Estimating Conditional Value at Risk (CVaR) with consideration the robust of the measure based on robust Cipra method

Since the atmosphere of financial markets is uncertain and ambiguous, Conditional Value at Risk measurement has been of great importance in recent years for financial companies and micro and macro investors. In this paper, we estimate the CVaR of the Tehran Stock Exchange Index for distribution of the Trial Student at confidence levels of 95%  and 99%  based on the Cipra method, which is proposed as a new approach for the estimation of the CVaR. In order to evaluate the performance of this approach, the comparison between the said approach and the conventional methods of GARCH, EGARCH and TGARCH was performed using four backtesting of unconditional coverage  test, conditional coverage  test, joint test and Lopez loss function test. The results show that robust Cipra method has a better and more reliable performance than the other methods in estimating the CVaR.