اثر تکانه‌ای سیاست مالی روی سرمایه‌گذاری خصوصی در ایران و بررسی نقش سیاست‌های مالیاتی در آن رهیافت مدل تعادل عمومی پویای تصادفی

این مقاله با لحاظ اوراق تامین مالی دولتی و کیو توبین به‌‌عنوان وجه‌تمایز این بررسی با سایر پژوهش‌های دیگر، درصدد بررسی آثار تکانه‌ای ناشی از اجرای سیاست مالی سرمایه‌ای دولتی در ایران روی سرمایه‌گذاری خصوصی و تعامل آن با اوراق مذکور در یک مدل تعادل عمومی پویای تصادفی به روش حل بیزین در سال‌های 96-1376 است. همچنین این پژوهش، به‌دنبال مقایسۀ آثار سیاست‌گذاری مالیاتی است. نتایج نشان می‌دهد، در شرایطی که دولت اوراق بدهی جهت تامین مالی خود منتشر نماید، در ابتدا سرمایه‌گذاری دولتی اثر برون‌رانی دارد و با به ثمر رسیدن سرمایه‌گذاری دولتی و آماده‌سازی زیربناها توسط دولت، سرمایه‌گذاری بخش خصوصی افزایش می‌یابد. همچنین، ارزش افزوده و سطح قیمت‌ها نیز افزایش می‌یابد. آثار سیاستی، در شرایط عدم اعمال سیاست‌های مالیاتی ممکن است منجر به نتایج مذکور نشود. هرچند می‌تواند نرخ سود بانکی بر سرمایه‌گذاری خصوصی موثر باشد، اما به‌دلیل مداخلۀ دولت و سرمایه‌گذاری دولتی و بدین‌ترتیب تشکیل بخشی از سرمایه‌گذاری کل توسط دولت، در نتیجه با این تکانه، ارتباط سنتی بین نرخ سود بانکی و سرمایه‌گذاری خصوصی وجود ندارد. این ارتباط سنتی که رابطه‌ای منفی بین نرخ بهره و سرمایه‌گذاری قایل است، توسط نظریه‌پردازان منابع داخلی منتفی شد. به‌ویژه این ارتباط همان‌گونه که شاو و مکینون نیز نشان می‌دهند، در کشورهای در حال توسعه منتفی است؛ هرچند که عدم ارتباط مذکور در سایر کشورهای پیشرفته نیز مشاهده می‌شود و نتایج پژوهش حاضر، موید این نظریه‌های اقتصادی درخصوص اقتصاد ایران است.

Impact of Fiscal Policy on Private Investment in Iran and the Role of Tax Policy in That Approach DSGE

This paper, in terms of government financing bonds as a distinguishing feature of this study from other studies, seeks to examine the impulsive effects of government investment policy on private investment and its interaction with these bonds in a dynamic general equilibrium model. It is a coincidence with the Bayesian solution method in the 70s and 90s. Also, this article seeks to compare the effects of this policy by eliminating tax shocks. The results show that in the event that the government issues bonds to finance itself, initially public and private investment have crowd out effect and with the completion of government development projects and the preparation of infrastructure by the government, private investment will increase. Also, value added and price levels increase. Also, these results may not lead to such results if tax policies are not implemented. Due to government intervention and government investment, and thus the formation of the total investment by government, it is obviously, with this intervention, there is no traditional relationship between interest rates and private investment and the other hand, this traditional link, between interest rates and investment has been dispelled by domestic resource theorists. In particular, as Shaw and Mckinnon show, this relationship is eliminated in developing countries, although the lack of this relationship is also observed in other developed countries. The results of the present study confirm these economic theories about the Iranian economy.