تاثیر بهره‌وری کل عوامل تولید بر تجهیز منابع مالی در بازار سهام ایران

هدف از سرمایه‌گذاری و مشارکت افراد در بازار سهام و سایر بازارها معمولا دستیابی به نرخ بازدهی مورد انتظار است. بهبود بهره‌وری کل عوامل تولید موجب افزایش رقابت‌پذیری می‌گردد و این امر به گسترش بازار محصولات شرکت‌های بورسی در داخل و خارج کشور کمک می‌نماید. لذا، سود شرکت‌های بورسی افزایش می‌یابد. در نتیجه، با بهبود نرخ بازدهی، افزایش انگیزه سرمایه‌گذاران برای هدایت منابعشان به سوی شرکت‌های بورسی افزایش می‌یابد. بنابراین، افزایش بهره‌وری کل عوامل تولید منجر به افزایش بازده انتظاری شرکت‌های بورسی می‌شود و به تبع آن تقاضا برای سرمایه‌گذاری در بازار سهام افزایش می‌یابد. لذا هدف مطالعه حاضر، بررسی تاثیر بهره‌وری کل عوامل تولید بر تجهیز منابع مالی بازار سهام ایران بر مبنای داده‌های فصلی طی دوره 1394-1372، با استفاده از روش رگرسیون حداقل مربعات است. نتایج مطالعه نشان می‌دهد بهره‌وری کل عوامل تولید تاثیر مثبت و معناداری بر تجهیز منابع مالی در بازار سهام دارد. همچنین متغیرهای نقدشوندگی بازار سهام، نرخ پس‌انداز و متغیر مجازی تصویب دستورالعمل اجرایی معاملات برخط اوراق بهادار تاثیر مثبت و معناداری بر تجهیز منابع مالی در بازار سهام دارند و ریسک اقتصادی و بازدهی بازارهای رقیب تاثیر منفی و معناداری بر تجهیز منابع مالی در بازار سهام دارند.

The effect of total factor productivity on mobilization of financial resources in the stock market of Iran

The goal of investing and participating in the stock market and other markets is usually to achieve expected returns. Improving the total factor productivity leads to increased competitiveness, which contributes to the expansion of the market for the products of bourse companies both at home and abroad; the profitability of those companies is, thus, increased. As a result, the improvement of returns will increase the incentive for investors to direct their resources to bourse companies. Also, increasing the total factor productivity leads to an increase in the expected returns of bourse companies which, in turn, leads to increased demand for investment in the stock market. The aim of this study is to investigate the effect of total factor productivity on the mobilization of financial resources in Iran’s stock market. For this purpose, quarterly data of the 19932015 period and Ordinary Least Squares are used. The results of the research show that total factor productivity has a positive and significant effect on the mobilization of the financial resources in the stock market. Similarly, other variables such as stock market liquidity, saving rate and the dummy variable of approval procedures for the online trading of securities have positive and significant effects on the mobilization of financial resources. However, the economic risk and return of rival markets have a negative and significant effect in this regard.