ناسازگاری زمانی سیاست پولی و اثرگذاری آن بر نوسانات نرخ ارز در ایران

مفهوم ناسازگاری زمانی اشاره به تفاوت بین بهینه بودن بر اساس گذشته و بر اساس آینده دارد. هدف مقاله حاضر بررسی ناسازگاری زمانی سیاست پولی در مورد نرخ ارز در اقتصاد ایران در دوره زمانی 1396-1368 است. در این مطالعه با تفکیک دوره زمانی تحقیق به سال‌های 1373-1368، 1381-1373، 1392-1381 و 1396-1392 اثرات ناسازگاری زمانی در سیاست پولی کشور و انحرافات در نرخ ارز بررسی شده است. به منظور برآورد پارامترهای مدل از روش گشتاورهای تعمیم یافته (gmm) استفاده شده است. در این مطالعه با تفکیک قاعده سیاست‌گذاری برای نرخ ارز و عوامل موثر بر آن مشخص گردید که تورش تورمی در دوره اول و دوم این مطالعه نسبت به دوره‌های سوم و چهارم کمتر بوده است. همچنین انحرافات در نرخ ارز به دلیل بی‌ثباتی در سیاست پولی و بی‌ثباتی در انتظارات تورمی افراد منجر به افزایش در بی‌ثباتی نرخ ارز شده است.

The time inconsistency of monetary policies and its effect on the exchange rate fluctuation in Iran

The concept of time inconsistency refers to the difference between optimality based on the past and the future. The purpose of this paper is to investigate the time inconsistency of monetary policies regarding the exchange rate in the Iranian economy during the period of 19892017. This period is broken down into four subtime periods to evaluate the effects of that inconsistency along with the deviations in the exchange rate. In order to estimate the model parameters, the Generalized Method of Moments (GMM) has been used. Through differentiation of the policy for exchange rate and its effective factors, it is found that inflationary bias in the first and the second periods of this study has been less than that in the third and the fourth periods. Also, currency deviations have led to an increase in the exchange rate volatility due to instability in monetary policies and the inflation expectations of individuals.