|
|
|
|
ساختار وابستگی و ریسک پرتفوی در بازار مبادلات ارز در ایران با روش garch-evt-copula
|
|
|
|
|
|
|
|
نویسنده
|
فتحی سحر ,غفاری فرهاد
|
|
منبع
|
مهندسي مالي و مديريت اوراق بهادار - 1399 - شماره : 42 - صفحه:302 -332
|
|
چکیده
|
در این پژوهش به تحقیق و بررسی ساختار وابستگی و برآورد ریسک پرتفوی بر روی داده‌های بازار ارز خارجی در ایران با استفاده از روش garch-evt-copulaپرداخته می‌شود. مدل‌های garch-evt برای توزیع حاشیه‌ای هر یک از 4 سری بازده نرخ ارز بکار برده می‌شود. برای توزیع توام، ما 5 مدل از توابع کاپولا با ساختار وابستگی مختلف مانند کاپولای فرانک، کلایتون، گامبل، نرمال و تی استیودنت را انتخاب نمودیم. در این پژوهش ریسک پرتفوی با استفاده از معیار ارزش در معرض خطر و ارزش در معرض خطر شرطی اندازه‌گیری می‌شود. نمونه آماری این پژوهش شامل نرخ ارز روزانه بازار آزاد ارزهای دلار آمریکا، یورو، پوند انگلستان و درهم امارات با 5 روز کاری از شهریور ماه سال 1391 تا انتهای سال 1396 میباشد. بر اساس نتایج حاصل از پژوهش، با استفاده از مقادیر معیار اطلاعات آکائیک، تابع تیاستودنت بهترین مدل برازش شده‌ی کاپولا برای بررسی ساختار وابستگی میباشد. نرخ های ارز دارای وابستگی دنباله بالایی و پایینی یکسانی هستند. بر این اساس در بازارهای رونق (مثبت شدید) و رکود (منفی شدید)، وابستگی بین هر دو نرخ ارز یکسان است.
|
|
کلیدواژه
|
ساختار وابستگی، ریسک پرتفوی، ارزش در معرض خطر، ارزش در معرض خطر شرطی، تئوری ارزش فرین، تابع کاپولا، واریانس ناهمسانی شرطی تعمیم یافته
|
|
آدرس
|
دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم تحقیقات تهران, دانشکده مدیریت و اقتصاد, گروه مدیریت مالی, ایران, دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم تحقیقات تهران, دانشکده مدیریت و اقتصاد, گروه علوم اقتصادی, ایران
|
|
پست الکترونیکی
|
farhad.ghaffari@yahoo.com
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Dependence structure and portfolio risk in Iran exchange market by using GARCH-EVT-Copula method
|
|
|
|
|
Authors
|
fathi sahar ,Ghaffari Farhad
|
|
Abstract
|
Abstract In this research, the GARCH-EVTCOPULA method is investigated to determine the dependency structure and portfolio risk estimation on the foreign exchange market data in Iran. GARCH-EVT models are used to mariginal distribution of each of four currency returns series. For the joint model, we choose five copuls with different dependence structure such as Frank, Clayton, Gumble, Normal and tStudent copulas. In this research portfolio risk is measured using VaR and CVaR.The statistical sample of this study is the daily exchange rate of USD,EURO, Pound and AED for the free market with 5 working days from September to the end of 1396.Based on the results of the research, using the Akaike information criterion values, the tstudent function is the best fitted copula model for investigating the dependency structure.Exchange rates have the same upper and lower tail dependencies. Accordingly, in the markets for boom (severe positive) and stagnation (severe negative), the dependence between the two exchange rates is the same.
|
|
Keywords
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|