اثر شوک‌های تسهیل اعتباری به عنوان ابزار کمکی سیاست پولی بر متغیرهای کلان اقتصادی با استفاده از رویکرد qual var

سیاست‌های پولی نامتعارف پس از بحران مالی جهانی سال 2008 و با ناکارآمد شدن سیاست‌های پولی متعارف به حوزه مباحث اقتصادی وارد شده و با هدف مبارزه با کاهش عرضه پول و رکود اقتصادی مورد توجه قرار گرفته است. یکی از ابزارهای مهم مورد استفاده برای اعمال سیاست‌های پولی نامتعارف تسهیل اعتباری می‌باشد که مشخصاً مقدار کمی برای آن وجود ندارد و از طرفی میزان پیش‌بینی و اثرگذاری آن بر متغیرهای کلان اقتصادی از اهمیت خاصی برخوردار است. در پژوهش حاضر چگونگی اثر‌گذاری شوک‌های حاصل از اعمال سیاست‌های تسهیل اعتباری بر متغیرهای کلان اقتصادی ایران با بهره‌گیری از روش متغیرهای کیفی (qual var) بررسی می‌شود. به این ترتیب که با استفاده از روش‌های استاندارد، شبیه‌سازی و کمی‌سازی شده و اثر شوک‌های سیاست تسهیل اعتباری بر متغیرهای کلان اقتصادی طی سال‌های 1380 تا 1400 با استفاده از آزمون‌های مختلفی مورد بررسی قرار می‌گیرد. نتایج نشان می‌دهد که تاثیر شوک‌های سیاست مذکور در ماه‌های اولیه پس از وقوع شوک باعث کاهش 0.04 درصدی نرخ رشد تولید ناخالص داخلی واقعی و افزایش 0.01 درصدی در نرخ تورم و کاهش 0.03 درصدی در نرخ اشتغال شده که در ماههای بعدی افزایش نرخ رشد تولید ناخالص داخلی واقعی و نرخ اشتغال را به همراه خواهد داشت. در حالی که شوک مذکور سبب افزایش 0.03 درصدی پایه پولی شده؛ لذا شوک‌های اعمال شده انتظارات رشد را افزایش می‌دهد. در کل نتایج مبین این واقعیت است که سیاست تسهیل اعتباری سبب گسترش در سمت دارایی‌های ترازنامه بانک مرکزی شده و با اعمال نظارت‌های لازم می‌تواند ابزار مناسبی در جهت تثبیت و رشد متغیرهای کلان اقتصادی در ماه‌های پس از اعمال آن و مبارزه با شرایط رکودی باشد. 

the effect of credit easing shocks as an auxiliary tool of monetary policy on macroeconomic variables:using the qual var approach

unconventional monetary policies entered the field of economic discussions after the global financial crisis of 2008 and with the ineffectiveness of conventional monetary policies and have been considered with the aim of combating the reduction of money supply and economic recession. one of the important tools used to implement unconventional monetary policies is credit esing, which obviously does not have a quantitative value, and on the other hand, its prediction and impact on macroeconomic variables is of particular importance. in this research, the effect of the shocks resulting from the implementation of the credit easing policy on iran’s macroeconomic variables is investigated using the qual var method. in this way, using standard, simulated and quantified methods, the effect of credit easing policy shocks on macroeconomic variables during the years 2001 to 2022 is investigated using various tests. the results show that the impact of the mentioned policy shocks in the first months after the shock has caused a 0.04 percent decrease in the real gdp growth rate, a 0.01 percent increase in the inflation rate, and a 0.03 percent decrease in the employment rate and then in the following months, it will increase real gdp growth rate and employment rate. the mentioned shocks caused a 0.03 percent increase in the monetary base. therefore, these applied shocks increase growth expectations. in general, the results show the fact that the policy of credit easing has led to an expansion in the assets side of the central bank’s balance sheet, and by applying the necessary controls, it can be a suitable tool for stabilizing and growing macroeconomic variables in the months after its implementation and dealing with recessionary conditions.