اثر نامتقارن متغیرهای کلان اقتصادی بر شاخص‌ قیمت سهام: رویکرد کوانتایلardl

در پژوهش حاضر به منظور بررسی اثر نامتقارن بلندمدت و کوتاه مدت متغیرهای اقتصاد کلان بر شاخص قیمت بازار سرمایه از روش خود رگرسیونی با وقفه توزیعی چندکی (qardl) معرفی شده توسط چو و همکاران (2015) استفاده شده است. برای این منظور از داده های ماهانه مربوط به اقتصاد ایران در بازه زمانی 1387:9-1400:6 جهت بررسی رابطه متغیرهای تورم، نرخ ارز، تراز تجاری غیر نفتی و قیمت نفت خام بر شاخص قیمت بازار سرمایه استفاده شده است. یافته های پژوهش نشان می دهد که در کوتاه مدت متغیرهای کلان مورد استفاده بجز تراز تجاری و قیمت نفت به صورت نامتقارن بر شاخص قیمت بازار سرمایه اثرگذار هستند. همچنین نتایج تخمین qardl نشان داد که در بلندمدت تمام متغیرها بجز قیمت نفت بر شاخص قیمت سهام اثر نامتقارن داشته و اثر قیمت نفت متقارن و معنادار می باشد. این نتیجه گیری نشان می دهد در شرایطی که شاخص قیمت بازار سهام در وضعیت رونق، رکود و یا عادی است، بجز قیمت نفت اثر متغیرهای تحقیق بر این شاخص یکسان نمی باشد و حتی این اثر در کوتاه مدت و بلندمدت نیز متفاوت است.

the asymmetric effect of macroeconomic variables on stock price index: quantile ardl approach

this paper aims at investigating the asymmetric impact of longterm and shortterm macroeconomic variables on the capital market prices of iran.macroeconomic variables are inflation, exchange rate, nonoil trade balance and crude oil prices. in order to investigate these relationships, the quantile autoregressive distributed lag (qardl) method introduced by cho et al. (2015) has been used. for this purpose, monthly data related to iran’s economy in the period 2008: m92021: m6, have been used. findings show that in the short run, the macro variables used except the trade balance and oil prices have an asymmetric effect on the capital market price index. in the long run, all variables except oil price have an asymmetric effect on the stock price index and the effect of oil price is symmetrical and significant. this conclusion shows that in situations where the stock market price index is in a state of prosperity, recession or normal, except for oil prices, the effect of research variables on this index is not the same and even this effect is different in the short and long term.