ریزش مورد انتظار در بورس اوراق بهادار تهران ( رویکرد نیمه پارامتریک پویا)

با توجه به چالش های موجود در ارتباط با برآورد و پیش بینی معیار ریزش مورد انتظار (es) به صورت پویا و با رویکرد نیمه پارامتریک، در این پژوهش، با ارائه چارچوب کلی، به معرفی و ارزیابی عملکرد مدل های نیمه پارامتریک پویا درپیش بینی معیار ریزش مورد انتظار (es) در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته می شود. در این راستا داده های دوره زمانی 1387/09/14-1399/06/05 مورد استفاده قرار می گیرند و با استفاده از رویکرد رتبه بندی اتورگرسیو تعمیم یافته (gas)، مدل های پویای و نیمه پارامتریک gas-2f، gas-1f، garch-fz وhybrid gas/garch به منظور برآورد معیار ریزش مورد انتظار (es) معرفی و در پیش بینی این معیار در بورس اوراق بهادار تهران مورد ارزیابی قرار می گیرند. در ادامه، کارایی این مدل ها با مدل های سنتی در این حوزه از جمله مدل های گارچ و مدل های پنجره غلتان بر اساس آزمون های پس آزمایی مقایسه می شوند. نتایج این مطالعه حاکی از عملکرد بهتر مدل های نیمه پارامتریک پویا در پیش بینی برون نمونه ای معیار ریزش مورد انتظار (es) نسبت به مدل های رقیب است علاوه بر این مدل gas1f در پیش بینی برون نمونه ای بهترین عملکرد را در بین مدل های پویا نشان داده است.

Expected Shortfall in Tehran Stock Exchange (Dynamic Semi-Parametric Approach)

Considering the challenges related to estimating and forecasting the expected Shortfall dynamically and with a semiparametric approach, in this study, providing a general framework, dynamic semiparametric models in forecasting Expected Shortfall in Tehran Stock Exchange be introduced and evaluated. In this regard, the data of the period 2008.12.042020.08.26 and Generalized Autoregressive Score (GAS) approach are used to introducing dynamic semiparametric models (GAS2F, GAS1F, GARCHFZ and hybrid). Then expected Shortfall (ES) in Tehran Stock Exchange be estimated and forecasting performance of these models are compared with traditional models in this field, including GARCH models and rolling window models based on backtesting their results. The results of this study indicate better performance of dynamic semiparametric models in forecasting the expected Shortfall (ES) than competing models. In addition, the GAS1F model has shown the best performance among all models.