بررسی عوامل تاثیرگذار بر بازدهی سهام شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با تاکید بر نوسان غیرسیستماتیک جریان نقد

دارایی‌ها (فیزیکی و مالی) تحت تاثیر ریسک‌هایی هستند که عملکرد و بازدهی آن‌ها را تحت تاثیر قرار می‌دهد. یکی از ریسک‌های مرتبط با دارایی‌های مالی، نوسان جریانات نقد حاصل از آن دارایی می‌باشد که به عنوان عامل ریسک غیرسیستماتیک، بازده سهم را تحت تاثیر قرار می‌دهد. در همین راستا در این پژوهش به بررسی عوامل تاثیرگذار بر بازدهی سهام پرداخته می‌شود و تاکید اصلی بر نوسان جریان نقد می‌باشد تا این پژوهش وجه تمایزی نسبت به دیگر پژوهش‌های انجام گرفته داشته باشد. این پژوهش از نوع توصیفی- همبستگی بوده و از روش داده‌های تلفیقی جهت تخمین مدل استفاده شده است. در این پژوهش 116 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در فاصله سال‌های 1380 الی 1389 مورد بررسی قرار گرفته است. پژوهش انجام شده در صدد بررسی ارتباط بین بازدهی سهام و نوسان جریان نقدی بوده که برای این منظور 4 فرضیه مطرح شد که فرضیات مربوط به بررسی رابطه بین بازدهی سهام و مومنتوم قیمت و نوسان جریان نقد به ارزش دفتری در سطح اطمینان 95% قابل رد نبودند و فرضیات مربوط به ارتباط بین بازدهی و عدم نقدشوندگی، بازدهی غیرمنتظره استاندارد شده و نوسان جریان نقدی به فروش در همین سطح اطمینان رد شدند. نتایج حاصل از این پژوهش، رابطه معکوسی بین بازدهی مورد انتظار با نوسان نسبت جریان نقدی به ارزش دفتری و مومنتوم قیمت نشان داد.