واکاوی مزایا و معایب اوراق مصون از تورم پایه شناور در مقابل اوراق نرخ شناور با تاکید بر انتشار این ‏اوراق توسط دولت

انتشار اوراق با نرخ شناور یکی از ابداعات مالی است که دردهه‌های اخیر مورد توجه بخش عمومی و بخش خصوصی قرار ‏گرفته است. اصولا تامین‌کنندگان مالی به دنبال دسترسی به منابع مالی با هزینه کمتر و سرمایه‌گذاران نیز به دنبال فرصت‌های ‏سرمایه‌گذاری پر بازده و کم ریسک هستند. بر این اساس طراحی این ابزار باید به نحوی باشد تا مطلوبیت دو طرف را به نقطه ‏رضایت بخشی برساند که این امر با توجه به شرایط، انتظارات و سیاستگذاری‌های اقتصادی تامین می‌شود. زمانی که دولت به ‏عنوان سیاستگذار اقتصادی وارد شود، این مسئله ابعاد دیگری نیز پیدا می‌کند، لذا مساله مدیریت اقتصادی کشور، مدیریت ‏بدهی‌ها و تعهدات دولت، میزان حجم پول و نقدینگی، شکل‌گیری نرخ‌های سود در اقتصاد و ارتباط آن با کسری‌های ‏بودجه، مدیریت چرخه‌های اقتصادی و تعیین آن از اهمیت زیادی برخوردار است که باید در طراحی این ابزار مورد توجه ‏قرار گیرد. اوراق مصون از تورم یکی از انواع اوراق با نرخ متغیر است که غالبا توسط دولت‌ها منتشر می‌شود، براین اساس ‏نیاز است تا با دقت نظر بیشتری مورد مطالعه قرار گیرد تا با ملاحظات بیشتری بومی سازی شود. مقاله حاضر با استفاده از ‏روش توصیفی –تحلیلی مزایا و معایب انتشار اوراق را برای دولت بررسی نموده است. نتیجه این تحقیق نشان می‌دهد آثار ‏اقتصادی اوراق مصون از تورم پایه شناور در مقابل اوراق نرخ شناور بسیار تفاوت دارد و باتوجه به وضعیت کنونی اقتصادی ‏کشور ناظر به نرخ تورم بالا و متغیّر، اوراق مصون از تورم پایه شناور توصیه می گردد.‏

Analysis of the advantages and disadvantages floating principle Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) against floating rate TIPS in IRAN

Floating rate issuance is one of the financial innovations that has attracted the attention of the ‎public and private sectors in recent decades. Basically, financiers are looking for access to less ‎expensive financial resources, and investors are also looking for high yield, low risk investment ‎opportunities. Accordingly, the design of this tool should be in a way to bring the utility of both ‎parties to a satisfactory point, which is provided according to the conditions, expectations and ‎economic policies. When the government enters as an economic policy maker, this issue takes on ‎other dimensions, so the issue of economic management of the country, management of ‎government debts and liabilities, the amount of money and liquidity, formation of interest rates in ‎the economy and its relationship with budget deficits, management of economic cycles and its ‎determination is of great importance that should be considered in the design of this tool. Treasury ‎inflation protected securities are a type of floating rate securities that are often issued by ‎governments, so they need to be studied more carefully in order to be more localized. The present ‎article uses a descriptive analytical method to examine the advantages and disadvantages of ‎issuing securities for the government. The results of this study show that the economic effects of ‎Treasury Inflation Protected Securities are very different from floating rate securities, and given ‎the current economic situation of the country with high and variable inflation rates, treasury ‎inflation protected securities are recommended.‎