خوانایی گزارش هیات مدیره و عکس العمل سرمایه گذاران ( با توجه به اخبار اقتصادی– سیاسی )

گزارش‌های مالی تنها منبع اطلاعاتی داخلی شرکت هستند که از جانب هیات مدیره در اختیار سرمایه‌گذاران قرار می‌گیرند. ویژگیهای کیفی اطلاعات ارائه شده که نقش به‌سزایی در تخصیص بهینه منابع دارند، تا حد زیادی به خوانایی اطلاعات وابسته است. با توجه به این واقعیت که خوانایی و دریافت سریع پیام از گزارش یکی از ویژگی‌های کیفی اساسی ارائه اطلاعات است، تحقیق حاضر بدنبال بررسی تاثیر این ویژگی کیفی بر واکنش سرمایه‌گذاران و افزایش کیفیت افشاء اختیاری شرکت‌ها می‌باشد. خوانایی گزارش هیات مدیره از طریق مدل فوگ و واکنش سرمایه‌گذاران با استفاده از دو معیار بازده غیرعادی تجمعی و حجم معاملات اندازه‌گیری شده است. جامعه آماری این تحقیق شامل: شرکت‌های حاضر در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1392-1396 می‌باشد که از میان آنها 159 شرکت با استفاده از روش نمونه‌گیری حذف سیستماتیک برای مطالعه انتخاب شدند. برای آزمون فرضیه‌ها از روش رگرسیون چند متغیره، داده‌های تابلویی و نرم‌افزار ای‌ویوز استفاده شده است. نتایج بیانگر ارتباط معنا‌دار بین عکس‌العمل سرمایه‌گذران و خوانایی گزارش هیات مدیره است، با این وجود رابطه بین خوانایی گزارش هیات مدیره و عکس العمل سرمایه‌گذاران نسبت به اخبار مهم اقتصادی سیاسی مورد تایید قرار نگرفت. با توجه به قابلیت تحقیق حاضر در آگاه‌سازی سرمایه‌گذاران از نحوه ارائه اطلاعات توسط مدیر و خوانایی گزارش‌ها، نتایج تحقیق کاربردی می‌باشند.

Readability of the board’s report and the reaction of investors (with respect to economic-political news)

Financial reports are the only source of internal information where provided by the board of directors to investors. The qualitative features of the provided information, which have a significant role in the optimal allocation of resources, largely depend on the readability of the information. With respect to this fact that the readability and quickly getting the message from a report is one of the essential qualitative features of presenting information, the current study aims to investigate the effect of this qualitative feature on the reaction of investors and increase in quality of companies’ voluntary disclosure. The readability of the board’s report is measured using Fog model while the investors’ reaction is measured trough the cumulative abnormal return and trading volume. The statistical population of the research includes: Companies listed on Tehran Stock Exchange during 13921396, which out of them 159 companies were selected to study using the systematic exclusion sampling method. To test the hypotheses, multivariate regression, panel data and Eviews software have been used. The results indicate a significant relationship between the reaction of investors and readability of the board’s report, however, the relationship between the readability of the board’s report and the reaction of investors to major economicpolitical news was not approved. Due to the ability of the current research to inform investors from the manner of providing information by the manager and the readability of the reports, the results of the research are applicable.