بررسی تاثیر بلند مدت بازده بازارهای موازی بر بازده شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران

ارتباط بین بازارهای مالی و کالایی،یکی از موضوعات مهم برای سرمایه‌گذاران و نهادهای نظارتی محسوب می‌شود. تلاطم‌های یک بازار می‌تواند تاثیرات قابل‌توجهی روی دیگر بازارها داشته باشد. هدف اصلی این مقاله بررسی روابط بلندمدت موجود بین بازدهی روزانه بازارهای جایگزین سهام شامل نفت، ارز و سکه بهار آزادی با بازدهی شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران طی دوره 6 ساله است. در این مطالعه از مدل var-garch جهت بررسی تاثیر بازده‌های بازارهای موازی بریکدیگر بهره برده شده و توابع عکس‌العمل آنی به منظور بررسی تاثیر شوک‌های ناشی از هر یک از متغیرها بر بازدهی شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران تشریح شده است. نتایج نشان می‌دهد تغییرات شاخص کل بیشتر به تغییرات خود در روز کاری قبل و پس از آن به ترتیب به تغییرات نفت، سکه بهار آزادی و دلار وابسته است. همچنین بررسی مدل حاصل از پسماندها نشان می‌دهد تغییرات شاخص کل به رویدادهای گذشته بازار واکنش بیشتری در قیاس با اخبار و شوک‌های بازار نشان می‌دهد.

Long-Term Relationship between Tehran Stock Market Total Return Index, Crude Oil, Dollar and Gold

The relationship between financial and commodities markets is a challenging issue among regulators and investors, where the volatility of a market could affect other markets. This article’s goal is analyzing the longterm relationship between sixyear daily returns of alternative markets such as crude oil, dollar, gold and Tehran stock market index. We take advantage of VARGARCH to model markets returns and subsequently to show relationship between these markets and using impulse response functions to describe the reaction of a market in response to a pulse in other markets. The results express that Tehran stock market total return index (TEDPIX) return respectively is depend on its previous lag, crude oil, gold and dollar returns and they are more sensitive to their shocks than market news.response to a pulse in other markets. The results express that Tehran stock market total return index (TEDPIX) return respectively is depend on its previous lag, crude oil, gold and dollar returns and they are more sensitive to their shocks than market news.