آثار آزادسازی مالی و تجاری بر نوسان بازار سهام در کشورهای در حال توسعه منتخب

هدف این مقاله بررسی آثار آزادسازی مالی و تجاری بر نوسان بازار سهام 25 کشور منتخب درحال توسعه در فاصله سال‌های 2019 -2001 با استفاده از مدل قارچ چندمتغیره برای محاسبه نوسان و روش گشتاور تعمیم ‌یافته است. بر‌اساس یافته‌های رهیافت قارچ چندمتغیره، رابطه مثبت و معناداری میان آزادسازی مالی و تجاری با نوسان بازار سهام این مجموعه از کشورها وجود دارد. بررسی تاثیر آزادسازی مالی و تجاری بر نوسان بازار سهام با استفاده از الگوی رگرسیونی پانل پویای گشتاور تعمیم ‌یافته، از رابطه مثبت میان آزادسازی مالی و تجاری و تورم با نوسان بازار سهام حکایت دارد و هم‌چنین، حاکی از رابطه معکوس درآمد سرانه و همزمانی آزادسازی مالی و تجاری با آن است. بر‌اساس نتایج، پیشنهاد می‌شود که سیاست‌گذاران اقتصادی هنگام اجرای سیاست‌های آزادسازی مالی و تجاری، توجه داشته باشند که این آزادسازی، همزمان فرصت و تهدیدی برای بازارهای سرمایه داخلی است. بر این اساس، آزادسازی مالی و تجاری به‌طور هم‌زمان و در یک بستر نظارتی اعمال شود.

The Effect of financial and trade liberalization on stock market volatility in Selected Developing Countries: dynamic data panel approach

Abstract: The purpose of this paper is to investigate the effect of financial and trade liberalization on stock market fluctuations in 25 selected developing countries between 20012019 using a multivariate mushroom model to calculate fluctuations and generalized torque method. Based on the findings of the multivariate mushroom approach, there is a positive and significant relationship between financial and trade liberalization and the stock market fluctuations in this group of countries. Investigating the effect of financial and trade liberalization on stock market volatility using the generalized dynamic torque panel regression model shows a positive relationship between financial and trade liberalization and inflation with stock market volatility and also shows an inverse relationship between per capita income and financial liberalization and trade with it. Based on the results, it is suggested that economic policymakers, when implementing financial and trade liberalization policies, should take it into account that this liberalization is both an opportunity and a threat to domestic capital markets. Accordingly, imposition of financial and trade liberalization measures are recommended simultaneously and in a regulatory context.