اثر عامل مومنتوم بر توان توضیحی الگوی سه عاملی فاما و فرنچ:

این مقاله اثر عامل مومنتوم از الگوی چهار عاملی کرهارت (1997) را بر افزایش توان توضیح دهندگی الگوی سه عاملی فاما و فرنچ (1993) با داده‌های بورس تهران بررسی می‌کند. نتایج نشان می‌دهد که پورتفوی سهام رشدی در مقایسه با پورتفوی سهام ارزشی و همچنین، پورتفوی سهام برنده در مقایسه با پورتفوی سهام بازنده، بازده‌های بزرگتری دارند. اما درباره عامل اندازه روند روشنی مشاهده نشده است. متوسط ضرایب تعیین تعدیل شده پورتفوها برای الگوی تک عاملی (capm)، الگوی سه عاملی فاما و فرنچ، و الگوی چهار عاملی کرهارت به ترتیب 26، 50، و 56 درصد به دست آمده است که نشان می‌دهد افزودن عامل مومنتوم به الگوی سه عاملی فاما و فرنچ باعث افزایش توان توضیحی الگو می‌گردد. این نتایج در برابر شرایط صعودی و نزولی بازار و اثرات فصلی پایدار هستند.