شناسایی و رتبه‌بندی عوامل اثرگذار بر همزمانی بازدۀ سهام با استفاده از شبکه‌های عصبی و درخت تصمیم

هدف:این پژوهش با هدف شناسایی عوامل تاثیرگذار بر همزمانی بازده سهام و نیز رتبه‌بندی آنها براساس نمونه‌ای مشتمل بر 1030 سال شرکت از بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1385 الی 1394 به اجرا درآمده است. روش:نمونه پژوهش به روش حذف سیستماتیک انتخاب و تاثیر متغیرهای کلان اقتصادی (رشد اقتصادی، تورم و نرخ بیکاری)، نظام راهبری شرکتی (سهامدار نهادی، تمرکزمالکیت و استقلال هیئت مدیره)، کیفیت حسابرسی، مسائل نمایندگی (جریان نقد آزاد، پیچیدگی عملیات و عدم تقارن اطلاعاتی) و ویژگی‌های اطلاعاتی شرکت (پایداری سود، محافظه‌کاری، هموارسازی سود و ابهام) بر همزمانی بازدۀ سهام بر اساس روش‌های داده‌کاوی (شامل الگوی شبکه‌های عصبی و درخت تصمیم c5) بررسی گردید. یافته‌ها:مجموع نتایج بیانگر آن است که از نظام راهبری شرکتی، تمرکز مالکیت (بر اساس درصد سهام شناور آزاد) و استقلال هیئت مدیره؛ از مسائل نمایندگی، عدم تقارن اطلاعاتی؛ از ویژگی‌های اطلاعاتی شرکت، محافظه‌کاری و ابهام و از متغیرهای کلان اقتصادی رشد اقتصادی بیشترین تاثیرگذاری را بر همزمانی بازدۀ سهام داشته است. همچنین متغیر عدم تقارن اطلاعاتی بیشترین تاثیرگذاری را بر همزمانی بازدۀ سهام بر اساس معیارهای مختلف سنجش داشته است. نتیجه‌گیری:با توجه به آنکه همزمانی بازدۀ سهام به عنوان شاخصی از محتوی اطلاعاتی قیمت سهام (میزان دسترسی به اطلاعات خاص شرکت) و نیز کارایی تخصیص سرمایه در نظر گرفته می‌شود، لذا به تقش آفرینان بازار سرمایه توصیه می‌گردد، به جهت بهبود تصمیم‌گیری‌های خود به عوامل اثرگذار بر این متغیر توجه ویژه‌ای نمایند.

Identification and Ranking of Effective Factors on Stock Return Synchronicity Using Neural Networks and Decision Tree Model

Objective: This research aim at identification of the factors affecting the stock price synchronicity and their ranking in a sample of 1030 yearscompanies from the Tehran Stock Exchange in the years 2006 to 2015. Methods: This research takes a sample that was selected through systematic elimination method, and examines the effects of macroeconomic variables (economic growth, inflation and unemployment rate), corporate governance system (institutional shareholder, concentration of ownership, and independence of the board), audit quality, agency problems (free cash flow, complexity of operations and information asymmetry), and company information characteristics (profit sustainability, conservatism, earning smoothing and opaque) on stock price synchronicity based on data mining methods (including neural network model and C5 tree model). Results: The results showed in corporate governance, the focus of ownership (based on the percentage of free float) and the independence of the board; in agency problems, the information asymmetry; in company information characteristics, the conservatism and opaque; and from macroeconomic variables, the economic growth have the most impact on the stock returns synchronicity. Also, the information asymmetry has the most impact on stock return synchronization based on different criteria. Conclusion: Given that the stock price synchronicity is considered the indication of stock price informativeness (the extent of access to specific company information) and efficiency of capital allocation, therefore, it is recommended to the capital market activists to pay special attention to the factors affecting this variable to improve their decisions.