رابطه بین ویژگی‎های مالی شرکت و ساختار سرمایه در مراحل چرخه‎ی عمر شرکت‎

هدف این تحقیق بررسی رابطه بین ویژگی های مالی و ساختار سرمایه در مراحل مختلف چرخه ی عمر شرکت‎های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. بدین منظور با تفکیک نمودن شرکت‎های موجود در نمونه تحقیق از نظر چرخه‎ی عمر به کمک مدل علامت جریان های نقدی دیکینسون (2011) و با توجه به تئوری‎های توازی و سلسله مراتبی ساختار سرمایه، رابطه متغیرهای اندازه شرکت، فرصت‎های رشد، ریسک، سود تقسیمی، قابلیت مشاهده‎‎پذیری دارایی‎ها، سودآوری و صرفه‎جویی مالیاتی غیر از بدهی با اهرم مالی مورد بررسی قرار گرفت.نتایج رگرسیون حاصل از بررسی 134 شرکت نشان می‎دهد که علی‎رغم تفکیک چرخه­ی عمر شرکت‎ها به مراحل رشد، بلوغ و افول، تفاوتی در نحوه تامین مالی آنها مشاهده نشد. شرکت‎ها در هر سه مرحله از چرخه‎ی عمرشان تامین مالی از طریق بدهی را ترجیح می‎دهند؛ به عبارت دیگر، شرکت‎ها در تامین منابع مالی مورد نیاز خود از تئوری سلسله مراتبی پیروی می‎کنند.