بررسی توانمندی جریان‌های نقدی عملیاتی درارزیابی عملکردشرکت‌ها باتاکید بر کیفیت افشادردوره‌های بحران مالی

انتخاب شاخص مناسب جهت ارزیابی عملکرد همواره یکی از مباحث چالش برانگیز در حوزه مطالعات بازار سرمایه بوده است. اثبات توانایی سود حسابداری یا مشتقات آن در ارزیابی عملکرد شرکت‌ها و برتری آن در رقابت با سایر معیارها یکی از دغدغه‌های اساسی پژوهشگران حسابداری و سرمایه‌گذاران می‌باشد. باآن‌کهسودمنبعاصلیتامینجریان وجه نقد و ‏زایشثروتاست،امانتایجبسیاری از تحقیقاتنشان داده است کهظاهراً‌جریان‌های ‌نقدی‌ عملیاتی درارزیابی‌ها ‏اهمیتبیشتریدارد. بر این ‌اساس، هدفاصلیاین ‏پژوهشبررسیتوانمندی و برتریجریان‌های ‌نقدی ‌عملیاتی در ارزیابی عملکرد نسبت به سودهرسهممی‌باشد. جامعه آماری پژوهش حاضر شامل کلیه شرکت‌های غیرمالی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می‌باشد که با توجه به مدل تشخیص ورشکستگی زمیجوسکی به دو گروه سالم و درمانده مالی تفکیک گردیده و دوره زمانی نیز به دو دوره نرمال و بحرانی تقسیم شده است. بر مبنای نمونه انتخابی و استفاده از آزمون‌های رگرسیونی چندگانه، یافته‌های پژوهش نشان ‌می‌دهد که در حضور شاخص کیفیت افشا،معیارسود هرسهم برمعیار ‏جریان‌نقدی‌ عملیاتی برتری مطلق دارد؛ اما درصورت عدم‌ حضور کیفیت افشا، طبیعتاً به‌ دلیل عدم ‌اطمینان به‌وجود آمده، سنجش عملکرد مبتنی ‌برجریان‌های نقدی ‏عملیاتی نسبت به سود هر سهم اهمیت بیشتری می‌یابد .