نقش پایداری سود در ارتباط ارزشی سطح نگه‌داشت وجه نقد با تاکید بر نقش سهام‌داران نهادی

هنگامی که عدم تقارن اطلاعاتی و تضاد منافع بین مدیران و ذی‌نفعان زیاد باشد و نگرانی قابل‌توجهی در خصوص انحراف منابع نقدی وجود داشته باشد، یک ریال از وجه نقد نگهداری شده در شرکت کمتر از یک ریال در بازار سرمایه ارزش‌گذاری خواهد شد. سود پایدار می تواند ارزیابی سرمایه‌‎گذاران بالقوّه و بالفعل را از ارزش وجه نقد نگهداری شده در شرکت تغییر دهد و سرمایه‌گذاران نهادی می‌توانند با حل‌وفصل مشکلات نمایندگی این ارزیابی را تحت تاثیر قرار دهند. هدف این پژوهش بررسی نقش پایداری سود بر ارتباط ارزشی سطح نگه‌داشت وجه نقد شرکت‌ با در نظر گرفتن نقش تعدیلی حضور سهام‌داران نهادی است. در این راستا، با استفاده از روش حذف سامان‌مند داده‌های 142 شرکت پذیرفته ‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1391 تا 1400 گردآوری و تجزیه و تحلیل شد. برای آزمون فرضیه‌ها از مدل رگرسیون چندگانه در قالب داده‌های تابلویی و با روش اثرات ثابت استفاده شده است. نتایج نشان داد که نگه‌داشت وجه نقد ارتباط مثبتی با ارزش شرکت دارد اما از دیدگاه سرمایه‌گذاران، پایداری سود باعث افزایش ارزش وجوه نقد موجود در شرکت نمی‌شود. همچنین نتایج نشان داد که سهام‌داران نهادی نقش پایداری سود در ارتباط ارزشی سطح نگه‌داشت وجه نقد را تقویت نمی‌کند.

the role of earning stability on the cash value relevance with emphasis on the role of institutional shareholders

sustainable earning can change the investor's evaluation of cash value in the company, and institutional investors can influence this evaluation by solving agency problems. the purpose of this study is to examine the role of earning stability on the cash value relevance, taking into account the modifying role of the presence of institutional shareholders. in this regard, the data of 142 companies listed in tehran stock exchange during the period from 2012 to 2021 were collected and analyzed using the method of systematic deletion. to test the hypotheses, the multiple regression model was used in the form of panel data and with the fixed effects method. the results showed that keeping cash has a positive relationship with the company's value, but earning stability does not increase the value of cash in the company. also, the results showed that institutional shareholders do not strengthen the role of earning stability in the cash value relevance.sustainable earning can change the investor's evaluation of cash value in the company, and institutional investors can influence this evaluation by solving agency problems. the purpose of this study is to examine the role of earning stability on the cash value relevance, taking into account the modifying role of the presence of institutional shareholders. in this regard, the data of 142 companies listed in tehran stock exchange during the period from 2012 to 2021 were collected and analyzed using the method of systematic deletion. to test the hypotheses, the multiple regression model was used in the form of panel data and with the fixed effects method. the results showed that keeping cash has a positive relationship with the company's value, but earning stability does not increase the value of cash in the company. also, the results showed that institutional shareholders do not strengthen the role of earning stability in the cash value relevance.