ارزیابی مقایسه ای عملکرد شرکت های سرمایه گذاری بر اساس معیارهای مبتنی بر نظریه مدرن و فرامدرن پرتفوی در بورس اوراق بهادار تهران

چکیده: در پژوهش حاضر با مقایسه عملکرد معیارهای مبتنی بر نظریه مدرن پرتفوی (معیار مودیگلیانی و نسبت ارزیابی) و نظریه فرامدرن پرتفوی (نسبت سورتینو و نسبت پتانسیل مطلوب)، معیارهای مناسب تر و دقیق تری برای ارزیابی عملکرد شرکت های سرمایه گذاری ارایه می گردد. بدین منظور، پس از جمع آوری داده های مربوط به 13 شرکت سرمایه گذاری طی دوره 89-85، در نهایت تعداد 6 شرکت سرمایه گذاری به دلیل برخورداری از پرتفوی بورسی بالای 60% به عنوان شرکت های مورد بررسی در این پژوهش انتخاب گردیدند. برای آزمون فرضیه های پژوهش، از آزمون های آماری ضریب همبستگی اسپیرمن و تحلیل همبستگی کانونی استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان می دهد که بین رتبه بندی معیارهای مبتنی بر نظریه های مدرن و فرامدرن پرتفوی رابطه معنی داری وجود دارد بطوری که این ارتباط به علت نرمال بودن توزیع بازدهی نبوده، بلکه به علت چولگی منفی در توزیع بازدهی شرکت های سرمایه گذاری است. لذا، به کارگیری معیارهای مبتنی بر نظریه فرامدرن پرتفوی در مقایسه با معیارهای مدرن پرتفوی ارجحیت دارد.