تحلیل اثر میانجی سیاست تقسیم سود بر ارتباط بین سازوکارهای حاکمیت شرکتی درونی و جریان نقدی آزاد

حاکمیت شرکتی مجموعه‌ای از روش‌ها، سیاست‌ها و اصول حقوقی است که برای حذف مشکلات نمایندگی ناشی از جداسازی مالکیت و کنترل در یک شرکت طراحی شده است؛ حاکمیت شرکتی ابزاری برای ایجاد توازن بین سهامداران و مدیران است و سبب کاهش مشکلات نمایندگی می‌شود. هدف این پژوهش تحلیل اثر میانجی سیاست تقسیم سود بر ارتباط بین سازوکارهای حاکمیت شرکتی درونی و جریان نقدی آزاد است. جامعه آماری این پژوهش شامل کلیه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی بازه زمانی 1392 الی 1397 است. برای این منظور 164 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران انتخاب شدند. به منظور آزمون فرضیه‌‌ها از روش رگرسیون چند متغیره استفاده شده است و تجزیه و تحلیل داده‌ها با استفاده از نرم‌افزار spss و eviews صورت گرفته است. نتایج پژوهش نشان می‌دهد که اندازه هیات مدیره دارای تاثیر مثبت بر جریان نقدی آزاد است اما، استقلال هیات مدیره و مالکیت مدیریتی بر جریان نقدی آزاد اثر معنادار ندارد. همچنین اثر میانجی سیاست تقسیم سود بر رابطه بین سازوکارهای حاکمیت شرکتی درونی (اندازه هیات مدیره، استقلال هیات مدیره و مالکیت مدیریتی) و سیاست تقسیم سود تایید نشد.

Analysing the mediating effect of Dividend Policy on the relationship between Internal Corporate Governance Mechanism and Free Cash Flow

Corporate governance is a set of methods, policies, and legal principles designed to mitigate agency problems arising from the separation of ownership and control within a company, corporate governance is a tool for balancing shareholders and managers, reducing the probability of agency problems. The purpose of this study is to analyze the mediating effect of dividend policy on the relationship between internal corporate governance mechanism and free cash flow. The statistical population of this research includes all companies listed in Tehran Stock Exchange during the period 20132018.For this purpose, 164 companies listed in Tehran Stock Exchange were selected. Regression was used to test the hypotheses and data were analyzed using SPSS and Eviews software. The results shows that board size has a positive and significant effect on free cash flow, but board independence and managerial ownership have no significant effect on free cash flow. Also, the mediation effect of dividend policy on the relationship between internal corporate governance mechanism (board size, board independence and managerial ownership) and free cash flow was not confirmed.