ویژگی های معاملات بازار سرمایه و اثر آن بر نحوه قیمت گذاری مدل های ارزش گذاری حسابداری

هدف این پژوهش مقایسه مدل های ارزش گذاری حسابداری از نگاه معاملات بازار و قیمت گذاری در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. نمونه آماری شامل 104 شرکت طی دوره ی زمانی 1388-1394 است. در این پژوهش تفاوت اثر قیمت گذاری مدل های ارزش گذاری اولسون (1995)، ژانگ (2000) و مدل سنتی سود هر سهم با استفاده از آزمون وونگ مشخص شد. نتایج پژوهش نشان می دهد بین قدرت توضیح دهندگی این سه مدل اختلاف معناداری وجود دارد و دو مدل ایجاد شده بر اساس سود هر سهم، قدرت توضیح دهندگی بالاتری نسبت به مدل سود باقیمانده دارند. همچنین نتایج نشان می دهد با افزایش نسبت قیمت به سود قدرت توضیح دهندگی سه مدل ارزش گذاری افزایش می یابد، در حالی که با افزایش حجم معاملات سهام، قدرت توضیح دهندگی دو مدل اولسون و سنتی افزایش می یابد. این یافته ها نشان می دهد نسبت قیمت به سود و حجم معاملات سهام در انعکاس نقدینگی بازار بازتاب موثری داشته و شناخت این عوامل می تواند در بهبود قیمت گذاری سهام و تعیین ارزش ذاتی شرکت موثر واقع شود.