ارتباط بین وقفه قیمت و بازده مورد انتظار سهام

چنانچه بازار از فرضیه بازار کارا فاصله بگیرد فرایند تجدیدنظر و تعدیل در قیمت‌های سهام توسط سرمایه‌گذاران در نتیجه دسترسی به اطلاعات جدید، به‌صورت آنی صورت نگرفته و به هر دلیل، با نوعی تاخیر مواجه می‌شود که به آن وقفه قیمت سهام گفته می‌شود. این وقفه، خود از دو جز حسابداری و غیرحسابداری نشات گرفته است. پژوهش حاضر با محور قرار دادن کیفیت اطلاعات حسابداری به عنوان یکی از اصلی‌ترین شاخص‌های اثرگذار بر وقفه قیمت سهام، به دنبال بررسی این موضوع است که آیا وقفه قیمت سهام، بر بازده مورد انتظار تاثیری دارد یا خیر؟ برای این منظور از دو معیار کیفیت اقلام تعهدی و تکانه در سود به عنوان شاخص کیفیت اطلاعات حسابداری برای اندازه‌گیری وقفه قیمت سهام استفاده شده است. در مرحله بعد، متغیر وقفه قیمت سهام به دو جز حسابداری و غیرحسابداری تجزیه گردیده و تاثیر این دو جز بر بازده مورد انتظار سهام بررسی شده است. نمونه پژوهش متشکل از 57 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1387 تا 1390 است. نتایج نشان می‌دهد که کیفیت اقلام تعهدی تاثیری معنادار و منفی بر وقفه قیمت سهام داشته و همچنین جز غیرحسابداریِ وقفه قیمت سهام دارای تاثیری مثبت و معنادار بر بازده مورد انتظار است، اما جز حسابداریِ وقفه هیچ تاثیری بر بازده مورد انتظار سهام ندارد.