تحلیل تاثیر مالی شدن بر سرمایه‌گذاری‌‌های واقعی در شرکت‌های غیر مالی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

یکی از ویژگی‌های برجسته اقتصاد کشورهای مختلف دنیا در طول دهه‌های اخیر، رشد قابل توجه بازارها و نهادهای مالی است؛ به طوری که برخی این تغییرات را تحت عنوان مالی شدن نامگذاری نموده‌اند. به علاوه، در طول دهه‌های اخیر نرخ رشد سرمایه‌گذاری ثابت در کشورهای مختلف نسبتاً کاهش یافته است. پدیده مالی شدن با فراهم آوردن فرصت‌های سرمایه‌گذاری مالی و ایجاد هزینه‌های ناشی از تامین مالی باعث کاهش سرمایه‌گذاری ثابت در شرکت‌های غیر مالی می‌شود. در این پژوهش، به تحلیل تاثیر مالی شدن بر سرمایه‌گذاری ثابت شرکت‌های غیر مالی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته می‌شود. بدین منظور، درآمد و هزینه‌های مالی به عنوان ابعاد مالی شدن و متغیرهای مستقل و خالص سرمایه‌گذاری ثابت مشهود شرکت‌های غیرمالی به عنوان متغیر وابسته در نظر گرفته شدند. داده‌های مورد نیاز به صورت سالانه طی دوره زمانی 87-1381 گردآوری شد. بر اساس پیش فرض‌های اقتصادسنجی، روش رگرسیونی مبتنی بر داده‌های ترکیبی انتخاب و بر اساس آن تجزیه و تحلیل هر یک از فرضیه‏ها انجام گرفت. بر اساس نتایج پژوهش، فرضیه اول مبنی بر ارتباط هزینه‌های مالی بر سرمایه‌گذاری واقعی شرکت‌ها پذیرفته شد، اما فرضیه دوم مبنی بر ارتباط درآمدهای مالی بر سرمایه‌گذاری واقعی شرکت‌ها رد شد.