سنجش ریسک سقوط قیمت سهام و هم‌سویی آن با حباب‌های قیمتی مبتنی بر ساختار قیمت‌گذاری منطقی سهام

شناسایی عوامل موثر بر ریسک سقوط قیمت سهام و درک روابط بین این پدیده و عوامل زمینه‌ای آن به‌واسطة تاثیر بر تصمیمات مرتبط با سرمایه‌گذاری و تخصیص بهینه منابع حائز اهمیت است. هدف این پژوهش، سنجش ریسک سقوط قیمت سهام و همسویی آن با حباب‌های قیمتی مبتنی بر ساختار قیمت‌گذاری منطقی سهام در بازار سرمایه ایران است. به‌منظور بررسی و تحلیل فرضیه پژوهش، داده‌های مربوط به 30 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی 1390 تا 1401، استخراج و برای آزمون فرضیه پژوهش استفاده شدند. در این پژوهش ابتدا مدل سنجش سقوط قیمت سهام برای شرکت‌های نمونه برآورد شد. سپس کارایی و اعتبار مدل، با آزمون کوپیک سنجش و ارزیابی و در سطح اطمینان 95 درصد تایید شد. در ادامه، پس از برآورد مدل‌های قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای، به‌منظور سنجش هم‌سویی ریسک سقوط قیمت سهام با حباب‌های مبتنی بر ساختار قیمت‌گذاری منطقی سهام، از آزمون‌های بارتلت، لون و براون - فورساید استفاده شد. نتایج پژوهش نشان می‌دهند بین واریانس ریسک سقوط قیمت سهام با حباب‌های مبتنی بر ساختار قیمت‌گذاری منطقی سهام در شرایط محیطی کشور ما هم‌سویی وجود ندارد. به عبارت دیگر، در کشور ما شرایط سقوط قیمت سهام همراستا با حباب‌های قیمتی شکل‌گرفته مبتنی بر قیمت‌گذاری منطقی سهام نیست.

assessing the risk of falling stock prices and its alignment with price bubbles based on the rational stock pricing structure

because the risk of falling stock prices has a significant impact on investment decisions and the optimal allocation of resources, it is essential to understand the factors affecting this phenomenon and its underlying factors. based on the rational stock pricing structure inthe iranian capital market, this study measures the risk of falling stock prices and itsalignment with price bubbles. to analyze and test the research hypothesis, data related to30 companies admitted to the tehran stock exchange for the period 1390-1401 wereextracted. for this study, the stock price fall measurement model was estimated for thesample companies, and then its efficiency was measured and evaluated with the kupiectest, and it was confirmed at a 95% confidence level. after estimating the capital assetspricing models, this study used bartlett, lunn, and brown-forside tests to assess thealignment between falling stock prices and bubbles. the results showed that there is noalignment between the variance of the risk of falling stock prices and bubbles based on therational stock pricing structure in our country's context. therefore, in our country, fallingstock prices in line with price bubbles are not based on rational stock pricing.