نقش تعدیلی هزینه بدهی در تاثیر روابط اجتماعی مدیرعامل و هیئت‌مدیره بر برگشت‌پذیری ساختار سرمایه: واکاوی نظریه نمایندگی

بر‌اساس نظریه نمایندگی، روابط اجتماعی مدیرعامل و هیئت‌مدیره می‌تواند منجر به کاهش نظارت هیئت‌مدیره شود که بر اساس این امر مدیرعامل ممکن است هنگام اتخاذ تصمیمات استراتژیک سرمایه‌گذاری منافع شخصی خود را در اولویت قرار دهد. لذا هدف پژوهش حاضر بررسی تاثیر روابط اجتماعی مدیرعامل و هیئت‌مدیره بر برگشت‌پذیری ساختار سرمایه با نقش تعدیلی هزینه بدهی است. فرضیه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های پژوهش بر مبنای نمونه آماری متشکل از‌‌ 112 شرکت طی دوره زمانی‌‌1390 لغایت 1399 با استفاده از رگرسیون چند‌‌‌‌‌‌ متغیره مبتنی بر داده‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های‌‌ ترکیبی، مورد آزمون قرار گرفت. یافته‌های پژوهش نشان می‌دهد مطابق با نظریه نمایندگی، روابط اجتماعی مدیرعامل و هیئت‌مدیره بر برگشت‌پذیری ساختار سرمایه، تاثیر منفی و معناداری دارد. همچنین بر‌اساس یافته‌های پژوهش، مطابق با نظریه نمایندگی، هزینه بدهی تاثیر روابط اجتماعی مدیرعامل و هیئت‌مدیره بر برگشت‌پذیری ساختار سرمایه را تشدید می‌کند. نتایج بیانگر این است، زمانی که روابط اجتماعی مدیرعامل و هیئت‌مدیره افزایش یابد، دوره برگشت‌پذیری ساختار سرمایه کاهش می‌یابد. همچنین در شرکت‌های دارای هزینه بدهی بالا با افزایش روابط اجتماعی مدیرعامل و هیئت‌مدیره از دوره برگشت‌پذیری ساختار سرمایه بیشتر کاسته می‌شود.

the moderating role of cost of debt in the effect of ceo-board social ties on the capital structure reversibility: an analysis of agency theory

according to agency theory, ceo-board social ties can lead to the reduction of board supervision, according to which, the ceo may prioritize his interests when making strategic investment decisions. therefore, the current research aims to investigate the effect of the ceo-board social ties on capital structure reversibility with the moderating role of the cost of debt. the research hypothesis was tested based on a statistical sample consisting of 112 companies from 2011 to 2020 using multivariate regression based on combined data. the findings of the research show that according to the agency theory, the ceo-board social ties have a negative and significant effect on capital structure reversibility. also, according to the findings of the research, by the agency theory, the cost of debt intensifies the effect of the ceo-board social ties on capital structure reversibility. the results indicate that when the ceo-board social ties increase, the return period of the capital structure decreases. also, in companies with high cost of debt, with the increase in the ceo-board social ties, the return period of the capital structure is further reduced.