بیش‌ارزش‌گذاری شرکت و اقلام غیرعادی سود با تاکید بر مالکیت دولتی

ارزشمندی سود به خاطر اطلاعاتی است که در اختیار بازار سرمایه قرار می‌دهد؛ اما مدیران با استفاده از اقلام غیرعادی، سود را دستکاری می‌کنند تا به هدف مدنظر خود مانند حفظ قیمت سهام دست پیدا کنند. با توجه به اینکه منفعت مدیر به ارزش شرکت بستگی دارد، سعی می‌کنند وضعیت موجود را حفظ کند. پس ابتدا از اقلام تعهدی غیرعادی در جهت دستکاری سود استفاده می‌کنند؛ ولی اقلام تعهدی ماهیت برگشت‌پذیر دارند؛ بنابراین، سال‌های بعد از اقلام واقعی غیرعادی استفاده می‌کنند. همچنین، این امر در ‌شرکت‌های دولتی ممکن است متفاوت باشد. پژوهش حاضر به بررسی رابطۀ بیش‌ارزش‌گذاری شرکت و اقلام غیرعادی سود با تاکید بر مالکیت دولتی می‌پردازد. در همین راستا نمونه‌ای مشتمل بر 130 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، طی دوره زمانی 1392-1398 انتخاب و آزمون شده است. نتایج نشان می‌دهد ‌شرکت‌ها سعی می نمایند در سال‌های اول بیش ارزش‌گذاری، اقلام تعهدی غیرعادی بیشتر و از اقلام واقعی غیرعادی کمتری استفاده می‌نمایند. اما در گذر زمان این شرکت‌ها، استفاده از اقلام تعهدی را کمتر نموده و بیشتر به سمت اقلام واقعی غیرعادی روی می‌آورند. همچنین، در ‌شرکت‌های دولتیِ بیش‌ارزش‌گذاری‌شده، به استفاده از مدیریت سود تعهدی بیشتر توجه شده است؛ اما دستکاری غیرعادی واقعی سود تاثیر عمده‌ای نداشته است.

highly-valued firms and abnormal earning items with emphasis on state ownership

earning is valued because of the information it provides to the capital market. but managers use abnormal items to manipulate earning to achieve their intended goal, such as maintaining stock prices. since the manager's benefit depends on the value of the company, he tries to maintain the status quo. so at first it uses accruals abnormal to manipulate earning, but accruals are reversible in nature, so they use abnormal items in later years. on the other hand, this may be different in state-owned companies. the present study examines the relationship between highly-valued firms and abnormal accruals items with emphasis on state ownership. in this regard, samples including 130 companies listed on the tehran stock exchange during the period 2014-2020 have been selected and tested. the results show that companies use more accruals abnormal in the first years and less really abnormal items. but over time, the use of accruals abnormal decreases and they turn more to really abnormal items. also, in overvalued state-owned companies, the use of accruals abnormal has received more attention, but the really abnormal items manipulation has not had a major impact.