اثر تعدیل‌کنندگی عدم تقارن اطلاعاتی و بازار رقابت ناقص بر شدّت تاثیرگذاری قابلیت مقایسه و ثبات رویه بر هزینه‌ سرمایۀ سهام عادی

قابلیت مقایسه یکی از ویژگی‌های کیفی اطلاعات حسابداری است که استفاده کنندگان صورت‌های مالی را در ارزیابی و مقایسه یک شرکت در مقابل شرکت‌های مشابه (رقبا)، هنگام مواجه با فرصت‌های سزمایه گذاری متفاوت، یاری می‌رساند. هدف پژوهش حاضر بررسی اثر تعدیل‌کنندگی عدم تقارن اطلاعاتی و بازار رقابت ناقص بر ‌شدّت تاثیرگذاری قابلیت مقایسه و ثبات رویه بر هزینه‌ سرمایه‌ سهام عادی در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. نمونه‌ آماری شامل 111 شرکت در بازه زمانی 1389 تا 1396 است. ثبات رویه با استفاده از فنّ متن‌کاوی و الگوی فضای برداری اندازه‌گیری شده است. به‌منظور آزمون فرضیه‌ها از الگوی رگرسیون چندمتغیره و داده‌های ترکیبی (با کنترل اثرات سال و صنعت) و نرم‌افزار استتا نسخه 14 استفاده شده است. یافته‌های پژوهش نشان داد قابلیت مقایسه و ثبات رویۀ حسابداری بر هزینه سرمایه‌ سهام عادی، تاثیر منفی و معناداری دارد. همچنین عدم تقارن اطلاعاتی و بازار رقابت ناقص، شدّت تاثیر منفی قابلیت مقایسه و ثبات رویه بر هزینه‌ سرمایه‌ سهام عادی شرکت‌ها را افزایش ‌می‌دهد.‍‍‍‍ ‍ این یافته‌ها نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران و استفاده‌کنندگان اطلاعات مالی در بازار سرمایه ایران باید به اهمیت قابلیت مقایسه به‌عنوان یک معیار بین‌شرکتی از کیفیت اطلاعات حسابداری توجه ویژه‌ای نشان دهند؛ زیرا سرمایه‌گذاران با توجه به قابلیت مقایسه اطلاعات و چگونگی تاثیر آن بر هزینه‌ سرمایۀ سهام عادی می‌توانند بازده مورد انتظار خود را به‌طور دقیق‌تری، پیش‌بینی و پرتفوی مطلوب سرمایه‌گذاری را انتخاب ‌کنند.

The Moderating Effect of Information Asymmetry and Imperfect Market on the Impact Severity of Comparability and Accounting Consistency on the Cost of Equity Capital in Listed Companies in Tehran Stock Exchange

Comparability is a key tenet of accounting because it allows users of financial statements to benchmark a firm against similar firms when distinguishing between alternative investment opportunities. The purpose of the present study is to investigate the effect of information asymmetry and imperfect market on the impact severity of comparability and accounting consistency on the cost of equity capital in listed companies in Tehran Stock Exchange. The sample consists of 111companies in the period 20102017. accounting consistency has been measured by employing the text mining and vector space model. For testing hypotheses, multivariable regression model and compound data (with year and industry effects control) have been used. The findings show that the comparability and accounting consistency has a significant negative effect on the cost of equity capital. The results also show that information asymmetry and imperfect market increase the severity of the negative impact of comparability and accounting consistency on cost of equity capital. These findings imply that investors and users of financial information in the Iranian capital market should pay particular attention to the importance of comparability as a betweenfirm measure of the quality of accounting information because investors consider the comparability of information and it impacts. By the cost of equity capital, they can predict their expected returns more accurately and select the optimal investment portfolio.