عوامل تعیین‌کنندۀ ساختار سرمایه و نقش تعدیلگری درماندگی مالی؛ رویکرد مدلسازی معادلات ساختاری

هدف پژوهش حاضر بررسی تاثیر درماندگی مالی بر ارتباط عوامل تعیین کنندۀ تصمیمات ساختار سرمایه با رویکرد معادلات ساختاری است. جامعۀ آماری پژوهش، شرکت های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دورۀ زمانی 1385 تا 1395 است که با غربالگری، 101 شرکت، نمونۀ پژوهش تعیین شد. سنجش متغیر ساختار سرمایه با نسبت های مجموع بدهی به مجموع دارایی ، مجموع بدهی به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام، مجموع بدهی بلند‌مدت به مجموع ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام و بدهی بلندمدت و مجموع بدهی به ارزش بازار حقوق صاحبان سهام انجام گرفت. نتایج نشان داد ساختار سرمایه با اندازۀ شرکت و ساختار دارایی ها رابطۀ مثبت و معنا دار و با فرصت های رشد و سود تقسیمی ارتباط منفی و معنا دار دارد و بین سن شرکت، نوسان پذیری سود و سودآوری با ساختار سرمایه ارتباطی مشاهده نشد. برای بررسی اثر درماندگی مالی، مشاهده ها به‌کمک الگوی kz در دو گروه دسته بندی شد. بررسی ها نشان داد درماندگی مالی در ارتباط اندازۀ شرکت، فرصت های رشد، سود تقسیمی، ساختار دارایی ها و نوسان پذیری سود با ساختار سرمایه اثر تعدیلی دارد. نقش درماندگی مالی در ارتباط سودآوری و سن شرکت با ساختار سرمایه تایید نشد.