بررسی رابطه بین بیش ‌اطمینانی مدیران با نگهداشت وجه نقد و حساسیت جریان نقدی وجه نقد

بیش‌اطمینانی مدیران یکی از ویژگی‌های رفتاری است که بر سیاست‌های مالی و عملیاتی شرکت‌ها‌ تاثیر می‌گذارد؛ بنابراین، هدف این پژوهش بررسی رابطه بین بیش‌اطمینانی مدیران با وجه نقد نگهداری‌شده و همچنین، بررسی اثر بیش‌اطمینانی مدیران بر تغییرات صورت‌گرفته در سطح موجودی‌های نقد نگهداری ‌شده، در واکنش به جریان‌های نقدی (حساسیت جریان نقدی وجه نقد) است. نمونۀ پژوهش شامل 127 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران برای سال های 1389 تا 1394 است. به ‌منظور آزمون فرضیه‌های پژوهش از الگوی رگرسیون چند‌ متغیره و روش حداقل مربعات معمولی در مجموعۀ داده های تابلویی استفاده شده است.‌‌ یافته‌های این پژوهش نشان می‌دهد‌ رابطۀ مثبت و معناداری بین بیش ‌اطمینانی مدیران و وجه‌نقد نگهداری‌ شده وجود دارد. همچنین، نتایج به‌دست آمده بیانگر آن است که بیش‌اطمینانی مدیران اثر مثبت و معناداری بر حساسیت جریان نقدی وجه نقد دارد. به بیان دیگر، مدیران بیش‌اطمینان وجه نقد بیشتری از جریان‌های نقدی عملیاتی جاری را در شرکت ذخیره می‌کنند. این یافته‌ها مطابق با این دیدگاه است که مدیران بیش‌اطمینان هزینه‌های تامین مالی آتی خارج از شرکت را بیش ‌از اندازه تلقی می‌کنند؛ بنابراین، سعی می‌کنند با نگهداری وجه نقد، سرمایه‌گذاری ‌های پیش‌رو را از منابع داخلی شرکت تامین مالی کنند.