|
|
|
|
بررسی معمای صرف ریسک سهام دراقتصاد ایران با استفاده از روش تخمینgmm در مدل s-ccapm
|
|
|
|
|
|
|
|
نویسنده
|
محمدزاده اعظم ,شهیکی تاش محمدنبی ,روشن رضا
|
|
منبع
|
دانش مالي تحليل اوراق بهادار - 1395 - دوره : 9 - شماره : 32 - صفحه:15 -34
|
|
چکیده
|
یکی از مهمترین شاخه های علم مالی، الگوسازی و ارزیابی نحوه قیمت گذاری دارایی ها است. به همین دلیل در این راستا الگوهای بسیاری در تبیین نحوه قیمت گذاری دارایی ها ارائه شده است. مطالعات دو دهه اخیر، بر وجود محدودیت هایی در مدل های مربوطه اشاره دارند. از جمله می توان به ایجاد مسائلی همچون معمای صرف ریسک سهام اشاره کرد. در این مقاله ضمن معرفی و تبیین مبانی نظری معمای صرف ریسک سهام، به بررسی تجربی این پدیده با کمک داده های فصلی سال های 1367 تا 1391 بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است. برای بررسی این معما علاوه بر روش مهرا و پرسکات (1985)، از تخمین مدل sccapmبا روش gmmنیز استفاده شده است. مدل sccapm تعدیلی بر مدل ccapm می باشد که با ورود پس انداز به تابع مطلوبیت ایجاد شده است.نتیجه برازش مدل ها نشان می دهد که: با توجه به روش اول مقدار صرف ریسک سهام 7/5 بدست آمده است و این رقم نشان از وجود معمای صرف ریسک سهام در اقتصاد ایران دارد چرا که با استفاده از داده های تجربی مقدار صرف ریسک 129/0 است. اما در روش دوم، مقدار صرف ریسک سهام 4/0 بدست آمده است و این امر دلالت بر این دارد که با تعدیلاتی در مدل ccapm پایه می توان به حل این معما کمک کرد.
|
|
کلیدواژه
|
معمای صرف سهام، بازده بدون ریسک قیمت‌گذاری دارایی‌ها، مدلccapm، مدلs-ccapm
|
|
آدرس
|
دانشگاه سیستان و بلوچستان, ایران, دانشگاه سیستان و بلوچستان, دانشکده اقتصاد, ایران, دانشگاه خلیج فارس, دانشکده علوم انسانی, ایران
|
|
پست الکترونیکی
|
re_roshan@yahoo.com
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Investigation equity risk premium puzzle in Iran’s economy usingGMM estimation in the SCCAPM model
|
|
|
|
|
Authors
|
Mohammadzadeh Azam ,NabiShahiki Tash Mohammad ,Roshan Reza
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|