سیاستهای پولی و مالی و کارایی بازار سهام: شواهد تجربی در ایران

چکیدههدف از این تحقیق بررسی تجربی رابطه بین سیاستهای پولی و مالی و بازدهی سهام در ایران با استفاده از1378 میباشد. نتایج بیانگر این است که به دلیل تاثیر با وقفه مخارج q1?1387q دادههای فصلی دوره زمانی 4دولت و مالیاتها بر بازدهی جاری سهام، فرضیه کارایی بازار سهام ایران نسبت به سیاستهای مالی پذیرفته نمی-شود. این بدین مفهوم است که فعالان بازار سهام توجهی بر اطلاعات موجود در زمینه سیاستهای مالی ندارند،حال آن که این اطلاعات میتوانند در تعیین بازدهی سهام نقش معنیداری داشته باشند. همچنین، با توجه به نتایجمدل برآورد شده مقادیر جاری عرضه پول اثر منفی معنیداری بر بازدهی جاری سهام دارد ولی وقفههای اینمتغیر تاثیری بر بازدهی جاری سهام ندارند. بنابراین، میتوان گفت که فرضیه کارایی بازار سهام نسبت بهسیاستهای پولی پذیرفته میشود. نتایج موید این است که بر خلاف سیاستهای مالی فعالان بازار سهام بهسیاستهای پولی به عنوان یکی از عوامل موثر بر بازدهی سهام مینگرند و تغییرات این سیاستها را در محاسباتخود لحاظ میکنند.واژه های کلیدی: سیاست مالی؛ سیاست پولی؛ کارایی بازار سهام؛ رهیافت آزمون کرانهها