مدلی برای شناسایی حباب سفته بازانه در بورس اوراق بهادار

بازار سرمایه به?عنوان بستر تعاملات مالی و سرمایه?گذاری، نیازمند توجه و نظارت کافی می?باشد. چرا? که نقایص موجود در فاکتورهای زیربنایی آن نظیر کارایی، قانون?گذاری و آموزش سرمایه?گذاران موجب پدیدار شدن انحرافاتی مثل حباب می‌شوند. به?طور خلاصه می?توان حباب را یک افزایش شدید و پیوسته در قیمت یک دارایی یا مجموعه‌ای از دارایی?ها تعریف کرد که افزایش اولیه آن ناشی از انتظارات خوشبینانه است که سبب افزایش تقاضا و به دنبال آن سبب افزایش قیمت می?شود و این افزایش قیمت اغلب با انتظاراتی در جهت عکس متوقف شده و با سقوط قیمت?ها بحران به?وجود می?آید. در این تحقیق ابتدا به شناخت ماهیت حباب و علل تشکیل?دهنده آن می‌پردازیم و سپس به کمک مدل تغییر موقعیت (رژیم سوییچینگ) بروکس وکتساریز (2005)، نوع خاصی از حباب، یعنی حباب سفته?بازانه در شاخص بورس اوراق بهادار تهران و شاخص 5 صنعت فلزات اساسی، سیمان، کانی?های فلزی، خودرو و ساخت کک و فرآورده?های حاصل از تصفیه نفت، طی سال?های 1383 تا 1387 تشخیص داده??شده??است. عوامل کلیدی در تشخیص این نوع حباب، سایز نسبی حباب و حجم غیرعادی معاملات می‌باشند.