پرتفوی بهینه وام‏های سندیکایی با رویکرد ریسک نامطلوب

در ساختار بانک محور اقتصاد کشور بیشترین مسئولیت تامین مالی به خصوص در سطح پروژه‏های کلان برعهده بانک‏ها می‏باشد. هدف از پرداخت وام با سازوکار سندیکایی، کاهش ریسک نامطلوب و افزایش نرخ موثر وام است. جامعه آماری این پژوهش اطلاعات ترازنامه‏ای پنج سال اخیر (1400-1396) بانک‏‏های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می‏باشد. در این تحقیق از تئوری فرامدرن پرتفوی مبتنی بر واریانس داده‏های نامطلوب یا نیم واریانس - نیم کوواریانس استفاده شده است. برای بررسی فرضیه‏ تحقیق به کمک نرم افزار متلب، محل تماس مرز کارای مدل و خط بازار سرمایه در نرخ‏های مختلف سود محاسبه شده و پرتفوی بهینه وام‏های سندیکایی تعیین گردیده است. نتایج نشان می‏دهد؛ پرداخت وام‏های سندیکایی در قالب قراردادهای مشارکت مدنی و مضاربه بیشترین سود و کمترین ریسک را داشته و در مقابل، قراردادهای وام جعاله و فروش اقساطی کمترین سود و بیشترین ریسک را به همراه دارد.

optimal portfolio of syndicated loans with downside risk approach

in the bank-based structure of the country’s economy, banks are most responsible for financing, especially at the level of large projects. the purpose of repaying a loan through a syndicated mechanism is to reduce the undesirable risk and increase the effective loan rate. the statistical population of this study is the balance sheet information of the last five years (1396-1400) of banks listed on the tehran stock exchange. in this research, the postmodern theory of portfolio based on variance of unfavorable data or half-variance-half-covariance has been used. to test the research hypothesis with the help of matlab software, the contact point of the efficient boundary of the model and the capital market line at different interest rates has been calculated and the optimal portfolio of syndicated loans has been determined. the results show; the payment of syndicated loans in the form of civil partnership and mudaraba contracts has the highest interest and the lowest risk, and in contrast, forged loan agreements and installment sales have the lowest interest and the highest risk