تحلیل پویای الگوی انتقال نااطمینانی در بخش‏های مالی، مسکن و اقتصاد کلان

هدف اصلی پژوهش حاضر بررسی سرایت نااطمینانی بین بخشی ( مالی، مسکن و اقتصاد کلان) با استفاده از رویکرد پویا می‏باشد. در این راستا با استفاده از داده‏های ماهانه در دوره زمانی 1387:1 تا 1398:12، روش همبستگی شرطی پویا (dcc - garch) و تجزیه واریانس خطای پیش‏بینی تعمیم‏یافته (gfevd)، رابطه کل پویا و همچنین رابطه پویای جهت‏دار جفت شاخص‏های نااطمینانی بین بخش‏های مذکور بررسی می‏شود. نتایج این پژوهش نشان می‏دهد بخش مسکن، به استثنای ابتدای سال 1387 در کل دوره مورد بررسی، به صورت خالص دریافت‏کننده نااطمینانی از دو بخش دیگر می‏باشد. همچنین نتایج پژوهش حاضر بیانگر نقش دوگانه بخش مالی در ساز و کار انتقال نااطمینانی بین بخشی است به طوری که در مقاطعی به صورت خالص دریافت‏کننده نااطمینانی و در مقاطعی (از جمله سال‏های 1397 و 1398) به صورت خالص منبع و انتقال‏دهنده نااطمینانی در سیستم سه شاخصی مورد بررسی بوده‏است. نااطمینانی تورم نیز به عنوان شاخص نااطمینانی اقتصاد کلان منبع عمده نااطمینانی و انتقال‏دهنده نااطمینانی به بخش‏های مالی و مسکن است.

dynamic analysis of uncertainty transmission pattern in financial, housing and macroeconomic sectors

the main goal of the current study is to investigate the contagion of uncertainty between sectors (finance, housing and macroeconomics) using a dynamic approach. in this regard, using monthly data in the period from 2008:4 to 2020:3, dcc-garch models and generalized forecast error variance decomposition (gfevd), the overall dynamic relationship as well as the directional pairs dynamic relationship of uncertainty indicators between the mentioned sections are investigated. the results of this study show that the housing sector, with the exception of the beginning of 2017, is a net receiver of uncertainty from the other two sectors. also, the results of the current research show the dual role of the financial sector in the mechanism of inter-sector uncertainty transfer, so that at some periods it is a net receiver of uncertainty and at some other periods (including the years 2017 and 2018) it is a net source and transmitter of uncertainty in the three indicators system. inflation uncertainty, as an index of macroeconomic uncertainty, is a major source of uncertainty and a transmitter of uncertainty to the financial and housing sectors.