تبیین نقش متغیرهای مالی و اقتصادی بر بازده سهام با مدل مارکف سوئیچینگ

هدف این مقاله تبیین نقش متغیرهای مالی و اقتصادی بر بازده سهام با مدل مارکف سوئیچینگ است. بر اساس اطلاعات جمع‌آوری شده از سایت کدال و tse.ir، به بررسی وجود استراتژی مومنتوم و معکوس در این بازار پرداخته شد.  318 شرکت از مجموع شرکت‌های فعال در بورس اوراق بهادار تهران که در سال‌های 1391 تا 1397 با توجه به محدودیت ها، 108 شرکت به عنوان نمونه انتخاب شدند. برای پیش بینی استراتژی معامله سهام در 12 ماه آینده از سه مدل آماری سری زمانی اتورگرسیو (بدون استفاده از متغیر کمکی)، مدل رگرسیون خطی و مدل مارکف سوئیچینگ به کار گرفته شدند. یافته های تحقیق نشان می دهد که از بین متغیرهای مالی(حجم مبنا، حجم معاملات، سرمایه گذاری نهادی، سهام شناور آزاد) و متغیرهای اقتصادی(نرخ ارز و تورم) تنها سه متغیر از متغیرهای خرد(حجم مبنا، سرمایه گذاری نهادی و شناور آزاد) بر استراتژی معامله سهام تاثیر گذاشته و  می‌توان از این متغیرها به عنوان متغیرهای کمکی جهت پیش‌بینی بازده سهام و در نتیجه تعیین استراتژی معامله سهام در آینده استفاده کرد.

explain the role of financial and economic variables on stock returns with markov-switching model

in the research, explain the role of financial and economic variables on stock returns with markov-switching model.  based on information collected from the two codal.ir and tse.ir websites, availability and momentum. contrarian strategies have been dealt with in the market. from among 318 companies from those listed in tehran stock exchange for the period of 2011-2017 and based on restrictions, 108 companies have been selected as research samples. then, using various statistical models, three statistical models of autoregressive time series (with no help from auxiliary variable), linear regression, and markov-switching have been applied. using the model’s goodness of fit criterion, these three models have been compared and the best one has been selected. based on selected model, stock trading strategy for the next 12 months has been predicted. to collect data and perform statistical analyses, excel spread sheet, as well as spss and r software packages have been used.according to the findings, from among minor variables (base volume, institutional investment, and free float) and major variables (currency and inflation rates), only three variables from minor types (base volume, institutional investment, and free float) have been effective on stock trading strategy; and, these variables can be used as auxiliary variables to predict return on stock and to specify stock trading strategy in future, as a result.